20221216-东吴期货-动力煤周报_供应快速恢复_需求逐渐回暖_价格短期仍有支撑_26页_1mb

动力煤市场周度分析总结

核心内容概述

本报告由东吴期货研究所发布，分析了2022年12月16日前一周动力煤市场的供需变化、价格走势、基差情况以及库存动态。报告指出，尽管疫情管控放开后，市场供应有所恢复，但需求端仍显疲软，价格短期仍有支撑，但存在回调风险。

主要观点

1. 供应端快速恢复

• 疫情管控放开后，主产区汽运流动加快，供给偏弱局面改善。
• 陕蒙煤矿产量回升至前期高位，大秦线运量稳步恢复，港口铁路调入保障。
• 供应端整体呈现上升趋势，但需警惕疫情对生产活动的潜在影响。

2. 需求端逐步回暖

• 电厂日耗因气温下降季节性回升，但库存仍处于高位，采购以长协煤为主。
• 非电行业处于传统淡季，采购积极性不高，部分用户观望情绪升温。
• 随着经济和社会活动逐步复苏，煤炭采购需求有望逐渐回暖。

3. 价格短期支撑较强

• 市场煤交易活跃度下降，部分煤矿坑口价格下行，港口价格承压。
• 国内需求疲软对价格形成压制，但进口煤报价坚挺，支撑市场情绪。
• 由于供应快速恢复和需求逐步回暖，短期内价格仍有一定支撑。

4. 期货市场操作建议

• 动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低。
• 操作上建议以观望为主，关注后续国内煤炭市场走势及需求端释放情况。

关键信息

价格走势

• 期现货价格：动力煤主力合约价格和产地、港口现货价格均有波动，整体承压。
• 国际现货价格：进口动力煤价格指数维持高位，国际海运费相对稳定。
• 价格差：进口煤与国内港口煤价差保持一定水平，支撑进口市场。

基差与成交持仓

• 基差：主力合约基差显示市场供需关系偏弱。
• 成交量：动力煤期货主力合约成交量较低，市场活跃度不足。
• 持仓量：持仓量维持在较低水平，交易者观望情绪浓厚。

供应数据

• 鄂尔多斯地区煤矿开工率：回升至前期高位，表明供应端恢复。
• 环渤海四港日均调入量：稳步恢复，保障港口煤炭供应。
• 港口调入量：秦皇岛、曹妃甸、京唐老港等港口调入量均有所回升。

需求数据

• 环渤海四港日均吞吐量：需求端整体表现疲软，吞吐量未明显提升。
• 六大发电集团库存：库存量较高，可用天数充足，采购以长协煤为主。
• 日均耗煤量：电厂日耗季节性回升，但库存仍处高位，需求释放有限。

库存情况

• 环渤海九港总库存：库存小幅提升，显示供应与需求的动态平衡。
• CCTD沿海港口总库存：库存水平整体良好，港口调入量稳定。
• 不同区域库存：北方、华东、华南港口库存均有不同程度的积累。

风险提示

• 疫情反弹：若疫情再度影响生产活动，可能导致供应再度受限。
• 需求不及预期：若“迎峰度冬”期间需求增长不如预期，价格可能回调。
• 政策调控：政策可能对市场进行强力干预，影响价格走势。

联系信息

• 机构名称：东吴期货研究所
• 联系人：肖或、彭昕
• 从业资格编号：F3083960、Z0016296、F03089078
• 联系电话：400-680-3993
• 官网：http://yjs.dwfutures.com

免责声明

本报告由东吴期货研究所制作及发布，基于公开信息撰写，力求但不保证信息的准确性和完整性。所表述意见不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改或用于其他用途。期市有风险，投资需谨慎。