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情绪有所回暖 产销或恢复稳定

核心内容总结

当前煤炭市场整体呈现情绪回暖、产销恢复的趋势，但供需错配问题仍存在，价格走势受政策影响较大，市场仍需谨慎操作。

主要观点与关键信息

1. 期现货价格表现

• 动力煤期货主力合约（2109）：上周五夜盘收盘于846元/吨，涨幅1.12%，显示市场情绪有所回升。
• 产地价格：榆林5800大卡指数为824元，周环比下降21元；鄂尔多斯5500大卡指数为767元，周环比下降58元；大同5500大卡指数为815元，周环比下降20元。
• 港口价格：CCI进口4700指数报108美元，周环比持稳；CCI进口3800指数报81.7美元，周环比持稳。
• 国际现货价：动力煤国际现货价维持高位，进口煤价格坚挺。

2. 港口与库存情况

• 北方四港铁路调入量：截至7月9日，日均调入量为131万吨，较前一周增加2万吨。
• 北方四港煤炭库存：截至7月9日，合计库存1074万吨，较7月2日减少136万吨，去化速度较快。
  • 秦皇岛港库存396万吨，较7月2日减少69万吨。
  • 曹妃甸港库存289万吨，较7月2日减少55万吨。
  • 京唐港库存179万吨，较7月2日增加1万吨。
  • 黄骅港库存210万吨，较7月2日无变化。

3. 电厂用煤情况

• 沿海八省重点电厂库存：截至7月8日，库存2582万吨，处于绝对低位，持续去库。
• 当日耗煤量：211万吨，较上周有所上升，主要受夏季气温升高影响。
• 当日供煤量：183万吨，可用天数为12天，较之前一周下降。
• 电厂补库压力：由于库存低位，补库需求仍存，但终端采购意愿偏弱。

4. 海运与运价

• BDI指数：上周呈现先跌后涨走势，7月8日报于3281，周内波动较大。
• OCFI指数：7月9日报于913.81，较前一日略有下降，但周内整体上涨。
• 煤炭汽运运价：维持高位，显示运输成本支撑明显。

5. 需求与天气影响

• 夏季用煤高峰：当前正值夏季用煤高峰期，北方降雨偏少，民用电需求旺盛。
• 南方降水影响：南方地区降水较多，沿海八省日耗有所上升，但整体仍处于高位。
• 水电替代有限：尽管5月份水电表现良好，但难以恢复去年高水平，火电需求仍强劲。

6. 市场情绪与操作建议

• 市场情绪：大庆结束后，市场情绪尚未明显回暖，下游观望情绪浓厚。
• 政策干扰：政策变动（尤其是保供政策）对煤炭价格影响显著，导致价格走势不连贯。
• 操作建议：
  • 单边策略：以日内操作为主。
  • 期权策略：可轻仓买入看多期权，企业可买入看跌期权以对冲政策风险。

风险提示

• 国家政策变动：特别是保供政策的调整。
• 水电替代：雨季到来可能增加水电供应，替代火电需求。
• 电厂采购放缓：若终端采购力度减弱，可能影响价格走势。
• 煤矿事故：可能影响供应稳定性。
• 资金情绪波动：市场情绪波动可能影响价格波动性。
• 港口再度累库：可能抑制价格进一步上涨。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自Wind、华泰期货研究院、统计局等权威机构。
• 图表内容涵盖动力煤期货走势、CCI指数、坑口价格、港口价格、基差、价差、运价、产量等关键指标，用于分析市场供需、价格走势及操作策略。

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