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汽车行业周报总结（2014年12月15日）

核心内容

本报告主要分析了2014年12月8日至12月12日期间汽车行业市场表现及投资策略，强调了“一带一路”和新能源汽车等领域的投资机会，并对行业现状及未来发展趋势进行了探讨。

市场表现

• 整体市场：本周上证综指微涨0.02%，沪深300指数上涨2.19%，汽车板块上涨3.03%，跑赢大市0.84个百分点。
• 子板块表现：
  • 乘用车上涨2.09%
  • 商用车上涨3.78%
  • 零部件上涨4.04%，表现最为突出
• 年初至今表现：
  • 上证综指上涨38.86%
  • 沪深300上涨37.05%
  • 汽车板块上涨49.91%，优于大市
  • 零部件上涨60.04%，表现最亮眼

热点个股

涨幅较大的个股：

• 万向钱潮：18.33%
• 潍柴动力：11.61%
• 中鼎股份：11.52%
• 跃岭股份：10.05%
• 一汽富维：9.28%
• 中国汽研：8.88%
• 庞大集团：8.21%
• 威孚高科：7.62%
• 江淮汽车：6.88%
• 长安汽车：6.28%
• 福田汽车：4.52%
• 宇通客车：4.14%
• 广汽集团：4.00%
• 江铃汽车：3.33%
• 华域汽车：2.63%
• 银轮股份：2.23%
• 亚太股份：1.99%

跌幅较大的个股：

• 均胜电子：0.00%
• 骆驼股份：-0.14%
• 京威股份：-1.45%
• 星宇股份：-2.23%
• 宁波华翔：-2.34%
• 比亚迪：-2.49%
• 亚夏汽车：-2.71%
• 鹏翎股份：-2.75%
• 曙光股份：-4.58%
• 长城汽车：-4.96%
• 信质电机：-6.25%
• 隆基机械：-7.41%
• 金固股份：-9.43%
• 中原内配：-10.23%
• 德联集团：-15.54%

主要观点

1. 新能源汽车行业前景光明

• 新能源汽车是国家战略性新兴产业，长期发展值得期待。
• 插电式混合动力乘用车是当前新能源汽车发展过程中不可跨越的阶段，因其在性能、价格及充电配套设施尚不成熟的情况下，成为市场优先发展的方向。
• 政策推动下，新能源汽车销量快速增长，但补贴政策逐步退出，市场需探索可持续增长路径。

2. 传统汽车行业进入后半段

• 行业上升小周期已进入后半段，景气度逐步跨过高峰。
• 经销商库存上升，销量可能低于市场预期，对板块形成压制。
• 零部件板块因行业景气度滞后，可能带来超预期表现，成为较优选择。

3. 汽车后市场投资潜力巨大

• 汽车保有量快速上升，维修需求巨大。
• 汽车后市场利润丰厚，占汽车全产业链的60%-70%。
• 新商业模式的出现将带来增量需求，推动行业变革。

4. “一带一路”带动汽车产业国际化

• “一带一路”是资本输出的重要战略载体，有助于带动周边及发达经济体建设。
• 基础设施建设将率先获得资金支持，卡车作为基础建设必备资本品将首先受益。
• 国内汽车企业正积极布局海外市场，尤其商用车领域，有望分享互联互通带来的机遇。

关键信息

• 行业数据：汽车行业整体表现优于大市，零部件板块涨幅最大。
• 经销商问题：库存高企、盈利下降，经销商与厂商关系紧张，部分经销商联合退网。
• 新能源汽车争议：插电式混合动力车因政策补贴和环保目标引发争议，但其市场需求旺盛。
• 海外市场机遇：随着“一带一路”推进，国内汽车企业正积极拓展海外市场，尤其商用车。
• 公司动态：多家公司获得政府补助，部分公司宣布海外投资计划，如福田汽车、广汽集团、长城汽车等。

投资建议

• 短期关注：估值较低的个股如潍柴动力和一汽富维，以及受益于“一带一路”的卡车类上市公司。
• 中期布局：汽车后市场、新能源汽车、智能驾驶等具备增长潜力的领域。
• 长期看好：新能源汽车、汽车电子、智能驾驶等新兴技术方向。

目录概览

1. 市场表现
2. 行业新闻
3. 公司公告
4. 投资策略

风险提示

• 行业周期下行可能对估值产生压制。
• 新能源汽车补贴逐步退出，市场需寻找可持续增长路径。
• 经销商与厂商关系紧张，可能影响整体行业稳定。

评级说明

• 投资建议以6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数进行比较。
• 股票评级分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级分为看好、中性、看淡。