20230426-太平洋-怡和嘉业-301367.SZ-一季度业绩大超预期_高毛利率耗材占比环比提升_6页_1mb

怡和嘉业（301367）2023年一季度业绩表现显著超越预期。季度营收达到480亿元，同比增长高达13,185.5%；归母净利润15,545亿元，同比增长19,203.3%。毛利率提升至47.02%，较去年同期提升4.79个百分点，盈利能力进一步增强。业绩增长主要得益于海外市场收入的强劲增长，尤其是呼吸机设备和高毛利率耗材的驱动；同时，期间费用率下降，销售、管理和研发费用率分别降低，体现了规模效应。

展望未来，公司预计2023-2025年营业收入将快速增长，年增长率达56.50%至30.25%；归母净利润增长率更高，分别为70.43%至41.81%。公司作为国内呼吸机领先企业，具备渠道优势和产品竞争力，维持“买入”评级，但由于产品推进和技术风险，需注意潜在不确定性。关键财务指标显示高估值，但盈利前景良好。