20230611-国贸期货-宏观·周度报告_市场情绪回暖_大宗商品延续反弹_10页_1mb

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**报告核心观点总结**

一、国内宏观经济概况
1. 本周大宗商品整体反弹，主因：中国经济复苏放缓推动政策加码预期上升，美元指数回落，美国经济衰退担忧缓解，风险偏好回升。
2. 外需疲软明显：5月出口同比大幅下降75%，进口下降45%，贸易顺差6581亿美元，主要受海外需求下滑影响。
3. 国内政策加码稳增长：国常会确定新能源汽车购置税减免政策延续优化；国有大行下调存款利率；商务部开展汽车促消费活动，政策组合拳显现。

二、世界经济与大宗商品走势
1. 美国经济呈现制造业低迷与服务业扩张分化，ISM非制造业指数创2023年新低（50.3%），服务业PMI数据亦现放缓趋势，预示经济下行压力上升。
2. 世界银行上调2023年全球GDP增速至2.1%，下调2024年增速至2.4%，预计全球经济同步放缓。
3. 商品价格：全球大宗商品价格普遍下行；年内盈利增长或推动国内工业品价格企稳回升。

三、数据跟踪
1. 5月CPI同比0.2%，PPI同比下降4.6%，反映内需疲软与物价低位震荡。
2. 工业生产与钢铁处于稳定区间，地产销售走弱，乘用车零售略有回升，新能源车受益政策支撑。
3. 外需对美、欧等区域出口普遍下滑，但对“一带一路”沿线国家出口与新能源汽车出口增长显著。

四、后市展望
预计国内因素对商品走势影响较大，商品将延续震荡反弹走势。出口增速年内有望转正，依赖“一带一路”、“再工业化”与制造转型升级；全球金融环境料缓和，风险可控。