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沪铝日度报告总结

核心内容概览

2025年6月5日，沪铝主力合约al2507呈现窄幅震荡走势，成交量较上个交易日有所缩量。当日持仓量为184,164手，成交量为127,138手，市场情绪总体偏谨慎。

主要观点

宏观环境分析

• 新能源汽车下乡政策启动：该政策对冲了地产用铝需求下滑的影响，提升了轻量化用铝的市场预期。
• 美国对飞机零部件加征关税：对铝下游出口需求形成压力，特别是铝型材和板带箔产品。
• 美国ADP就业数据不及预期：导致美元指数波动加剧，金属市场情绪趋于谨慎。

供需结构分析

• 供应端：
  • 国内电解铝运行产能达4,319万吨。
  • 西南地区丰水期复产，推动有效产能接近4400万吨。
  • 氧化铝产能维持高位运行，铝土矿进口量强劲。
• 需求端：
  • 建筑型材处于淡季，光伏抢装后开工率下降，整体需求偏弱。
  • 新能源汽车受政策拉动，成为新的需求增长点。
  • 电网投资成为核心增长引擎，支撑铝需求。
• 成本方面：
  • 氧化铝价格反弹乏力，预焙阳极价格持续下跌，导致电解铝成本重心下移。

技术面分析

• 沪铝主力合约al2507日线图弱稳于20000整数关口。
• 多头增仓试探压力位，但高位抛压明显，持仓量微减。
• 市场参与者分歧加大，技术面信号偏弱。

关键信息

• 价格走势：沪铝主力合约al2507今日窄幅震荡，未突破关键支撑或压力位。
• 市场情绪：受美元指数波动及出口政策影响，市场情绪偏谨慎。
• 供需预期：短期内需求疲软，出口承压，叠加成本下移，铝价面临下行压力。
• 政策影响：新能源汽车下乡政策为铝需求提供支撑，但地产和光伏需求疲软形成对冲。
• 风险提示：需关注美元指数走势、出口政策变化、国内产能释放节奏及成本波动情况。

综合判断

短期内，沪铝价格预计将偏弱震荡，主要受制于以下因素：

• 出口需求疲软；
• 建筑型材进入淡季，需求下滑；
• 成本重心下移，压制价格上行空间。

建议投资者关注政策动向及海外市场需求变化，谨慎操作，控制仓位。

图表参考

图1：沪铝期货主力合约al2507走势图
图片来源：国金期货行情软件

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