20210925-天风证券-医药生物_从医疗服务价格调整看康复行业机会（第79篇）_4页_186kb

报告摘要

本报告分析了当前医疗服务价格调整对康复行业带来的投资机会，指出康复医疗作为体现医务人员技术和劳务价值的领域，是政策重点支持方向之一。同时，结合市场走势和行业动态，提出了近期的投资建议。

湖北省中成药集中带量采购
- 2021年9月25日，湖北省发布《中成药省际联盟集中带量采购公告（第1号）》，联合19个省份实施中成药集中带量采购。
- 药品分为17个产品组，76个大品种纳入采购范围，由湖北省医疗保障局负责具体实施。
贵州省医疗服务价格动态调整
- 2021年9月，贵州省医保局等四部门发布《关于做好医疗服务价格动态调整工作的通知》。
- 调价空间按照“历史基数”+“合理增长”方式确定，满足条件的项目可上调价格。

康复医疗的行业现状与价值
- 康复医疗的医学和社会价值认知仍有提升空间。
- 以心脑血管领域为例，中国脑卒中患者约1300万，每年新增超过300万人，但早期康复率低，仅约 10% 的患者在一周内接受康复治疗，约 40% 的患者中风后未接受任何康复治疗。
- 康复治疗可显著改善患者功能评分，降低复发率、减少并发症，提升全民身体素质，减少伤残，节约总体治疗费用。
政策导向与价格调整
- 国家医保局和卫健委发布的《深化医疗服务价格改革试点方案》将康复列为重点支持方向。
- 安徽省部分地市对康复治疗项目如高压氧舱治疗进行提价，提价幅度约为 50%-80%。
- 康复属于体现医务人员技术与劳务价值的治疗项目，未来有望获得更多政策激励。
康复行业的发展前景
- 行业仍处于早期发展阶段，服务和设备均有投资机会。
- 服务端：三星医疗等企业在跨区域拓展和整体运营方面更具优势。
- 设备端：翔宇医疗、伟思医疗等企业能满足医院一体化需求，具备竞争优势。

CXO领域
- 药明康德（H股）、康龙化成（建议关注）、泰格医药、凯莱英、博腾股份、药石科技。
医疗服务
- 国际医学、三星医疗、锦欣生殖（H股）、通策医疗、康宁医院（H股）、爱尔眼科、信邦制药、海吉亚医疗（H股）、盈康生命。
产业再平衡（带量采购预期修复）
- 迈瑞医疗、威高骨科、爱康医疗（H）、南微医学、长春高新、健帆生物、三友医疗。
创新产品
- 信达生物（H）、贝达药业、君实生物（H）、康诺亚（H）、康希诺（H股）、百济神州（H股，建议关注）、归创通桥（H股）。
消费医药
- 时代天使（H股）、现代牙科（H股）、四环医药（H股）、先临三维（新三板，建议关注）、爱博医疗、复锐医疗科技（H股）、鱼跃医疗（与电子组联合覆盖）。
科学服务（主题）
- 金斯瑞生物科技（H股）、纳微科技、海尔生物（与军工联合覆盖）、阿拉丁（建议关注）。
连锁药店
- 一心堂、老百姓、大参林、益丰药房。

类别	说明	评级
行业评级	自报告日后6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市（维持评级）
股票投资评级	自报告日后6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	买入、增持、持有、卖出