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轻工制造行业周报（2016.6.20~2016.6.24）总结

一、核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现低迷，行业板块下跌1.93%，跑输沪深300指数（-1.07%），在中信一级行业中排名靠后。细分板块均出现下跌，其中印刷板块跌幅最大，为2.94%；造纸板块跌幅为0.78%，包装板块为2.24%。个股方面，金城股份涨幅居首，达13.73%，而互动娱乐板块领跌，跌幅为17.97%，紫江企业、界龙实业等个股跌幅较大。

二、重点公司公告

• 索菲亚（002572）：非公开发行股票获证监会审核通过，公司6月23日收到批复，核准非公开发行股票预案。
• 奥瑞金（002701）：拟与北京中科金财科技股份有限公司、乾元联合投资有限公司共同出资5,000万元设立合资公司，聚焦智能包装领域，拓展移动互联网营销、金融服务、数据服务等相关业务。

三、主要观点与行业趋势

1. 行业表现

• 整体趋势：轻工制造行业整体承压，但部分细分板块仍具潜力。
• 板块分化：家居、包装、造纸等板块表现相对较好，而互动娱乐板块表现疲软。

2. 投资建议

• 家居板块：建议持续关注具有成长性的家居龙头企业。
• 造纸包装行业：总体回暖，建议关注服务一体化的龙头纸企。
• 包装板块：受益于电商行业发展，箱板瓦楞纸生产企业值得关注，“智能包装”是当前投资主线，一体化综合服务是转型方向。
• 其他轻工板块：可关注热点概念股，如在线教育、人工智能、虚拟现实等。
• 印刷板块：电子发票业务仍有发展空间，值得关注。

四、行业动态与前景分析

1. 瓦楞包装应对电商需求

• 绿色包装：瓦楞纸产品因其可回收性，成为理想的绿色包装材料。
• 技术升级：传统瓦楞纸板印刷技术存在局限，但数字印刷技术的应用提高了印刷精度与个性化能力。
• 功能拓展：企业正在探索如易开启、防盗防窃等新功能，以提升用户体验与产品安全性。
• 材料创新：轻重量、高强度瓦楞纸板的研发，以及延展制品的推广，有助于降低生产成本和提升环保属性。
• 微型瓦楞：因其精美印刷效果，成为展示性包装的优选材料，国外已广泛采用。

2. 陶瓷行业转型升级

• 市场地位：中国已成为全球陶瓷出口第一大国，占据欧美日市场重要份额。
• 消费升级：国内中高端陶瓷产品需求增长，为自有品牌陶瓷企业带来机遇。
• 品牌与渠道：陶瓷企业正从贴牌生产转向自主品牌建设，积极拓展国内外销售渠道。
• 设计创新：部分企业引入海外设计师，推动产品设计创新，并获得国际设计奖项。
• 内销拓展：传统出口企业逐步转向国内市场，通过电商、品牌店等渠道实现销售增长。

五、本周行业数据

• 纸浆价格：国内阔叶浆均价4002.50元/吨，针叶浆均价4607.50元/吨，国际阔叶浆均价545美元/吨，针叶浆均价623美元/吨。
• 废纸价格：国内废纸均价1190.57元/吨，较上周上涨18.86元/吨；国际废纸价格均上涨2美元/吨。
• PVC价格：国内PVC价格维持稳定，国外价格略有下降。
• 原油价格：小幅上涨，英国Dtd价格为48.90美元/桶，美国WFI价格为48.33美元/桶。

六、风险提示

1. 宏观经济波动：可能影响行业整体表现。
2. 原材料价格波动：纸浆、废纸、PVC等原材料价格变化可能对成本和利润产生影响。
3. 政策与改革不达预期：如国企改革进展缓慢，可能影响行业结构调整和企业转型。

七、分析师信息

• 分析师：丁思德
• 执业证书号：S1490515070002
• 联系方式：电话：010-85556179，邮箱：dingside@hrsec.com.cn
• 联系人：吕梁
• 联系方式：电话：010-85556185，邮箱：lvliang@hrsec.com.cn

八、投资评级定义

评级标准：

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内。
• 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上。
• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。

九、免责声明

本报告由丁思德独立、客观出具，内容反映其研究观点，不构成具体投资建议。报告仅限本公司客户有偿使用，未经授权不得发布、复制或传播。华融证券股份有限公司及其关联方可能持有报告中提及的公司证券，或为其提供投资银行服务，敬请投资者注意潜在的利益冲突。