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港股市场策略周报总结（2026.07.06-2026.07.12）

核心内容概述

本周港股市场整体表现强劲，主要指数普遍上涨，其中恒生科技指数涨幅最大，达到4.95%。南向资金持续净流入，为市场提供了充足流动性。与此同时，市场情绪因AI科技企业负面消息频传而趋于谨慎，但部分受益于政策利好及行业景气度的板块仍表现活跃。

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主要观点

1. 市场表现回顾

• 指数走势：本周恒生综指上涨2.71%，恒生指数上涨3.53%，恒生科技指数领涨，涨幅达4.95%。
• 行业表现：多数行业上涨，仅必需性消费、原材料业、工业板块下跌，跌幅分别为2.42%、4.64%、6.55%。
• 资金流入：南向资金净流入390.55亿港元，环比净流入额增加409.35亿港元，显示出对港股市场的持续信心。

2. 宏观环境跟踪

• 基本面：6月CPI同比温和回落至1.0%，PPI同比略有扩大至4.1%。CPI环比下降0.3%，PPI环比下降0.3%，显示经济仍处于筑底期，但部分行业需求回暖。
• 政策动向：
  • 国家取消对部分新能源汽车的车船税减免政策，但纯电动乘用车仍不受影响。
  • 证监会拟推出再融资定向增发储架发行制度，提升融资效率。
  • 国家药监局优化细胞与基因治疗药品审评审批流程，提升研发效率。
  • 国务院原则同意《中医药振兴发展“十五五”规划》，利好相关行业。
• 资金面：
  • 美联储加息概率仍存，9月累计加息25bp的概率超半成。
  • 美国战略石油储备降至1983年以来最低水平，或对全球市场情绪产生影响。
  • 美国对进口自中国的镁碳砖发起第三次双反日落复审调查，需关注应诉进展。
• 外部风险：
  • 美联储将AI投资列为通胀三大风险之一，可能影响全球货币政策走向。
  • 乌克兰冲突持续，美国国内对战争的不满情绪上升，可能影响经济与市场预期。

3. 市场展望

• 基本面：国内经济仍处于筑底期，但部分数据有所修复，政策面将聚焦科技创新与扩大内需。
• 资金面：南向资金净流入量增加，流动性有所改善，对市场形成支撑。
• 情绪面：AI科技企业负面消息频传，市场情绪趋于谨慎。
• 板块配置建议：
  • 受益于政策利好及行业景气：新能源、创新药、AI科技。
  • 业绩与股价稳健：低估值国央企红利板块。
  • 基本面独立且受益于降息周期：香港本地银行、电信及公用事业红利股。

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关键信息

港股市场估值水平

• 恒生综指5年PE（TTM）估值分位点为68.52%，略低于5年均值向上一个标准差。
• 恒生综合指数（HSCI）当前市盈率为3.84，历史PE分位点为8.40%，处于相对低位。

港股市场回购统计

• 本周回购总金额：24.62亿港元，回购公司数量为123家。
• 回购金额前十大公司：
  1. 腾讯控股（7.18亿港元）
  2. 快手-W（3.49亿港元）
  3. 古茗（1.06亿港元）
  4. 协鑫科技（1.01亿港元）
  5. 药明生物（0.99亿港元）
  6. 中国石油化工股份（0.82亿港元）
  7. 瑞声科技（0.62亿港元）
  8. MONGOL MINING（0.61亿港元）
  9. 第七大道（0.60亿港元）
  10. 顺丰控股（0.57亿港元）
• 回购行业分布：主要集中在信息技术、可选消费、医疗保健、能源行业。
• 回购公司数量最多的行业：医疗保健（29家）、信息技术（27家）、可选消费（22家）、日常消费（12家）。

港股通资金动向

• 净买入前十大公司：
  1. 盈富基金（72.89亿港元）
  2. 腾讯控股（70.00亿港元）
  3. 阿里巴巴-W（60.34亿港元）
  4. 智谱（54.20亿港元）
  5. 恒生中国企业（31.64亿港元）
  6. 壁仞科技（16.35亿港元）
  7. 英矽智能（15.11亿港元）
  8. 快手-W（11.34亿港元）
  9. 紫金矿业（11.08亿港元）
  10. 中国海洋石油（10.11亿港元）
• 净卖出前十大公司：
  1. 中芯国际（-34.33亿港元）
  2. 建滔积层板（-30.19亿港元）
  3. 长飞光纤光缆（-28.80亿港元）
  4. 华虹宏力（-23.34亿港元）
  5. 建滔集团（-14.35亿港元）
  6. 中国石油化工股份（-10.88亿港元）
  7. 小米集团-W（-10.63亿港元）
  8. 联想集团（-9.68亿港元）
  9. 药明康德（-6.49亿港元）
  10. ASMPT（-6.07亿港元）

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总结

本周港股市场在南向资金持续流入的推动下表现强劲，科技板块领涨，但部分传统行业仍面临调整压力。市场估值整体处于合理区间，AI产业持续高景气，但负面消息对市场情绪造成一定影响。宏观层面，国内经济仍处于修复阶段，政策面偏向科技创新与扩大内需，而美联储加息预期仍存，需关注其政策动向。建议关注受益于政策与行业景气的新能源、创新药、AI科技等板块，同时留意低估值国央企及香港本地红利股的投资机会。