2017供应链管理软件行业并购趋势报告（英文版）_26页_3mb
报告摘要
SEG SNAPSHOT: Supply Chain Software M&A Activity 2017
核心内容
2017年供应链软件行业的并购活动预计将继续增长，受多种积极因素推动。2016年共宣布了56项供应链软件并购交易，比2015年增长了33%。基于2017年第一季度的强劲表现，SEG预计2017年的供应链管理（SCM）并购交易数量将增长约20%，接近70项。
主要观点
- SaaS并购主导：2016年，SaaS并购交易占总交易量的54%，首次在供应链软件领域超过传统本地部署软件的并购数量。在所有产品类别中，SaaS并购占35%。
- 主要并购方：Descartes Systems是并购活动的主要推动者，近年来已完成了超过30项供应链软件并购。其他活跃的并购方包括WiseTech Global、E2Open、Proactis Group、HighJump Software和Basware。
- 并购目标分布：过去五年中，运输与物流管理（Shipping & Transportation Mgmt.）是并购活动最活跃的领域，占35%；供应链金融与协作（Finance & Collaboration）紧随其后，占26%。
- 私募股权的作用：私募股权在推动并购方面发挥了重要作用，尤其是在平台型和战略性“tuck-in”收购中。一些著名的私募股权支持的并购方包括Aptean、BluJay Software、E2Open、Elemica、Infor、HighJump Software和Jaggaer。
关键信息
供应链软件并购活动
- 2016年增长：过去三年供应链管理并购活动增长缓慢，但2016年实现了33%的显著增长，共计56项交易。
- 2017年预测：基于2017年第一季度的强劲表现，SEG预计2017年的供应链管理并购交易数量将增长20%，接近70项。
- 热门领域：运输与物流管理、供应链金融与协作、库存与仓库管理等是并购的主要目标。
供应链软件并购交易的驱动因素
- 平台整合：供应链执行平台（如WMS、TMS、GTM）的持续改进与整合。
- 供应链可见性：对供应商网络可见性的需求增加。
- 供应链规划与分析：对增强供应链规划和分析能力的需求。
- SaaS采用：供应链软件领域仍在向SaaS迁移，因此SaaS的采用率在上升。
- 私募股权活跃：供应链软件行业内的私募股权支持的战略买家活跃，推动并购增长。
主要并购方
- Descartes Systems：主导供应链软件并购，最近并购了4Solutions、Appterra等公司。
- WiseTech Global：并购了多个公司，包括A.C.O. Informatica Srl。
- E2Open：并购了Steelwedge等公司。
- Proactis Group：并购了Millstream等公司。
- HighJump Software：并购了RedTail Solutions。
- Basware：并购了Verian Technologies等公司。
私募股权公司并购活动
- AKKR：并购了Accellos和HighJump，还进行了多次战略收购，包括2017年的两次。
- Francisco Partners：并购了Kewill（现为BluJay Solutions），并收购了CHEP的LeanLogistics部门和IBM的Sterling TMS业务。
- Insight Venture Partners：并购了E2Open，并进行了三次战略收购。
- Thoma Bravo：并购了Elemica，预计将进一步扩大投资。
- Vista Equity Partners：并购了Consona和CDC Software，后重新品牌为Aptean。
- 其他私募股权公司：如Kion Group、GE Transportation、MHP Software等也进行了多项并购。
供应链软件公司估值与倍数
| 公司 | 市场资本（百万） | 企业价值（百万） | 最近12个月收入（百万） | 最近12个月EBITDA（百万） | 收入增长率 | EBITDA利润率 | 企业价值/收入 | 企业价值/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Amber Road, Inc. | $188.4 | $195.7 | $73.2 | -$12.7 | 9.0% | -17.3% | 2.7x | - |
| BasWare Oyj | $530.8 | $543.0 | $158.3 | -$8.5 | 3.6% | -5.4% | 3.4x | - |
| Coupa Software Incorporated | $1,215.9 | $1,014.2 | $133.8 | -$33.6 | 59.9% | -25.1% | 7.6x | - |
| Determine, Inc. | $37.5 | $46.7 | $26.6 | -$7.9 | 2.3% | -29.9% | 1.8x | - |
| Kinaxis Inc. | $1,413.3 | $1,285.1 | $116.0 | $20.2 | 27.0% | 17.5% | 11.1x | 63.4x |
| Manhattan Associates, Inc. | $3,427.1 | $3,331.5 | $604.6 | $203.4 | 8.7% | 33.6% | 5.5x | 16.4x |
| PROACTIS Holdings PLC | $106.2 | $106.7 | $24.2 | $3.4 | 12.5% | 14.2% | 4.4x | 31.0x |
| SPS Commerce, Inc. | $1,003.3 | $864.4 | $193.3 | $18.9 | 21.9% | 9.8% | 4.5x | 45.8x |
| The Descartes Systems Group Inc | $1,739.7 | $1,702.6 | $203.8 | $67.8 | 10.2% | 33.3% | 8.6x | 25.8x |
| WiseTech Global Limited | $1,214.3 | $1,135.2 | $94.6 | $26.5 | 45.1% | 28.0% | 12.0x | 42.9x |
供应链金融与协作并购案例
| 日期 | 并购方 | 被并购方 | 企业价值（百万） | 企业价值/收入 | 企业价值/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017年3月8日 | Tradeshift Holdings Inc. | Cap Gemini S.A., IBX Business Network | - | - | - |
| 2017年2月16日 | HighJump Software Inc. | RedTail Solutions, Inc. | - | - | - |
| 2017年1月11日 | SupplyOn AG | newtron AG | - | - | - |
| 2016年11月11日 | The Descartes Systems Group Inc | 4Solutions Pty Ltd. | $2.6 | - | - |
| 2016年11月10日 | PROACTIS Holdings PLC | Millstream Associates Limited | $20.7 | 3.4x | 8.3x |
| 2016年10月31日 | Dun & Bradstreet (Australia) Pty Ltd | TenderLink.com Pty Ltd. | - | - | - |
| 2016年10月25日 | PRGX USA, Inc. | Lavante, Inc. | $4.3 | - | - |
| 2016年10月12日 | The Descartes Systems Group Inc | Appterra, Inc. | $7.4 | - | - |
| 2016年9月18日 | Coupa Software Incorporated | Zing | - | - | - |
| 2016年5月30日 | Accel-KKR LLC | SciQuest, Inc. | $378.0 | 3.6x | 40.1x |
| 2016年3月31日 | BasWare Oyj | Verian Technologies, Inc. | $36.2 | 3.4x | - |
| 2015年12月4日 | The Descartes Systems Group Inc | Compudata AG | $17.9 | - | - |
| 2015年9月20日 | Xchanging Inc. | MarketMaker4 | $22.0 | 4.0x | - |
| 2015年8月30日 | Francisco Partners Management LLC | Vendavo, Inc. | - | - | - |
| 2015年7月23日 | Dassault Systèmes BV | Quintiq Holding B.V. | $336.7 | 3.3x | - |
| 2015年4月15日 | Visiativ SA | Kalista Solutions SA | - | - | - |
| 2015年3月12日 | E2open, Inc. | icon-scm AG | $33.8 | 3.6x | - |
| 2015年2月25日 | Accenture plc | Gapso Serviços de Informática Ltda. | - | - | - |
| 2014年10月10日 | Wynright Corporation | Blue Sky Technologies, Inc. | - | - | - |
| 2014年7月23日 | Francisco Partners Management LLC | Vendavo, Inc. | - | - | - |
| 2014年5月20日 | Supplystream, Inc. | Invenshare.com LLC | - | - | - |
| 2014年4月7日 | DiCentral Corporation | SmartTurn, Inc. | - | - | - |
| 2013年11月18日 | FinancialForce.com, inc. | Less Software Incorporated | - | - | - |
供应链规划并购案例
| 日期 | 并购方 | 被并购方 | 企业价值（百万） | 企业价值/收入 | 企业价值/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017年2月13日 | E2open, Inc. | Steelwedge Software, Inc. | - | - | - |
| 2017年1月3日 | Ormat Technologies, Inc. | Viridity Energy, Inc. | $35.0 | - | - |
| 2016年8月9日 | Plex Systems, Inc. | Cadent Resources, Inc. | - | - | - |
| 2016年7月11日 | DABERO Service Group GmbH | Wassermann AG | - | - | - |
| 2016年3月4日 | E2open, Inc. | Terra Technology, LLC | - | - | - |
| 2015年11月18日 | LLamasoft, Inc. | Barloworld Ltd, Supply Chain Software Division | - | - | - |
| 2015年4月15日 | Visiativ SA | Kalista Solutions SA | - | - | - |
| 2015年4月2日 | LLamasoft, Inc. | LogicTools, Inc. | - | - | - |
| 2015年2月25日 | Accenture plc | Gapso Serviços de Informática Ltda. | - | - | - |
| 2014年10月10日 | Wynright Corporation | Blue Sky Technologies, Inc. | - | - | - |
| 2014年7月23日 | Francisco Partners Management LLC | Vendavo, Inc. | - | - | - |
| 2014年5月20日 | Supplystream, Inc. | Invenshare.com LLC | - | - | - |
| 2014年4月7日 | DiCentral Corporation | SmartTurn, Inc. | - | - | - |
| 2013年11月18日 | FinancialForce.com, inc. | Less Software Incorporated | - | - | - |
仓储与库存管理并购案例
| 日期 | 并购方 | 被并购方 | 企业价值（百万） | 企业价值/收入 | 企业价值/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017年2月22日 | Aptean, Inc. | irms | 360 Enterprise | - | - |
| 2017年2月15日 | Vital Source Technologies, Inc. | Verba, Inc. | - | - | - |
| 2017年1月18日 | Capital Croissance SAS | iD Systèmes S.A.S. | - | - | - |
| 2016年9月14日 | Generix SA | Sologlobe Logistique, Inc. | - | - | - |
| 2016年9月13日 | BirchStreet Systems, Inc. | G4 Technologies Corporation | - | - | - |
| 2016年8月31日 | SAAB AB (publ.) | Phaeros Group BVBA | - | - | - |
| 2016年8月5日 | LDC (Managers) Limited | ByBox Holdings Limited | $137.3 | 1.4x | - |
| 2016年7月20日 | 3PL Central, LLC | TS Traker Systems Inc. | - | - | - |
| 2016年6月14日 | RACO Industries LLC | Toolworx Information Products, Inc. | - | - | - |
| 2016年4月25日 | K3 Retail and Business Solutions Limited | DdD retail A/S | $11.3 | 1.6x | 9.3x |
| 2016年4月13日 | Retail Acquisitions Limited | Todex Corp. | - | - | - |
| 2015年12月3日 | Procad Softwares S/A | Digital System Assessoria e Desenvolvimento de Sistemas LTDA | - | - | - |
| 2015年11月18日 | Dematic Corp. | Reddwerks Corporation | - | - | - |
| 2015年10月19日 | Ehrhardt + Partner GmbH & Co. KG | ExperTeam AG | - | - | - |
| 2015年5月20日 | Supplystream, Inc. | Invenshare.com LLC | - | - | - |
| 2015年4月15日 | BigCommerce Pty. Ltd. | Zing | - | - | - |
| 2015年12月5日 | Sanderson Group Plc | Proteus Software Limited | $3.0 | 1.0x | - |
| 2015年11月21日 | Speed Commerce, Inc. | Fifth Gear, LLC | $74.5 | 1.5x | - |
| 2015年8月26日 | Auctane LLC | Finale Inventory | - | - | - |
| 2015年5月8日 | Intuit Inc. | Lettuce, Inc. | - | - | - |
| 2015年4月7日 | DiCentral Corporation | SmartTurn, Inc. | - | - | - |
| 2014年11月18日 | FinancialForce.com, inc. | Less Software Incorporated | - | - | - |
运输与物流管理并购案例
| 日期 | 并购方 | 被并购方 | 企业价值（百万） | 企业价值/收入 | 企业价值/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017年3月15日 | Rockfarm Supply Chain Solutions Inc. | Supply Chain Coach, Inc. | - | - | - |
| 2017年3月14日 | INTTRA Inc. | Avantida NV | - | - | - |
| 2017年3月7日 | GeoPost SA | Stuart | - | - | - |
| 2017年2月9日 | WiseTech Global Limited | A.C.O. Informatica Srl | $1.3 | 2.0x | - |
| 2017年1月31日 | Diversis Capital, LLC | Arrowstream, Inc. | - | - | - |
| 2016年12月12日 | bpost SA/NV | Hoofdkantoor DynaGroup b.v. | - | - | - |
| 2016年12月1日 | Logistics Plus, Inc. | SynchroNet Intermodal Services, Inc. | - | - | - |
| 2016年11月28日 | NASCENT Technology, LLC | Smart Track Logistics, Inc. | - | - | - |
| 2016年11月14日 | Trakopolis IoT Corp. | Verigo Inc. | - | - | - |
| 2016年10月10日 | Agile Network, LLC | Pantechnik Systems Ltd | - | - | - |
| 2016年10月4日 | A&NN Capital Fund Management Limited | Web Logistics (LLC) | - | - | - |
| 2016年9月22日 | PTV Planung Transport Verkehr AG | DPS International Ltd. | - | - | - |
| 2016年8月31日 | Tradeos Limited | Webcargo, SL | - | - | - |
| 2016年8月30日 | GE Transportation | ShipXpress, A GE Transportation Company | - | - | - |
| 2016年7月21日 | REZ-1, Inc. | International Asset Systems USA Limited | - | - | - |
| 2016年7月20日 | Isatis Capital SA | LM2S SA | - | - | - |
| 2016年7月8日 | Elvaston Capital Management GmbH | MHP Software GmbH | - | - | - |
| 2016年6月21日 | KION GROUP AG | Dematic Group S.à r.l. | $3,250.0 | 1.8x | 16.2x |
| 2016年6月16日 | Stamps.com Inc. | ShippingEasy, Inc. | $55.0 | - | - |
| 2016年6月7日 | MercadoLivre.com | Axado, Informação e Tecnologia S/A | $7.5 | - | - |
| 2016年5月2日 | Kewill plc | LeanLogistics, Inc. | $115.0 | - | - |
| 2016年3月29日 | Royal Mail plc | Intersoft Systems & Programming Limited | - | - | - |
| 2016年3月15日 | Platts, Inc. | Commodity Flow Limited | - | - | - |
| 2016年2月17日 | - | Beijing Lihe Datong, Beijing Wuzhouzhitong and Beijing RHY | $150.1 | - | - |
| 2016年2月16日 | HubLogix, Inc. | OrderPigeon | - | - | - |
| 2016年2月9日 | Vitruvian Partners LLP | Unifaun AB | - | - | - |
| 2016年2月1日 | Craftsvilla Handicrafts Pvt Limited | CrazyMind Technologies Private Limited | $4.5 | - | - |
| 2016年1月20日 | Nucleus Software Exports Limited | Avon Mobility Solutions Pvt. Ltd. | - | - | - |
| 2016年1月18日 | Southern Crown Resources Limited | Yojee Pty Ltd. | $11.0 | - | - |
| 2016年1月12日 | Pitney Bowes Inc. | Enroute Systems Corporation | - | - | - |
| 2016年1月1日 | MHP Software GmbH | aisys Advanced Information Systems AG | - | - | - |
| 2015年11月9日 | Deliv, Inc. | Zipments Corp. | - | - | - |
| 2015年11月4日 | Equal Sun Limited | Planet Smooth Ltd. | $80.0 | - | - |
| 2015年10月29日 | Senior Sistemas S.A. | Softran Informatica do Transporte Ltda. | - | - | - |
| 2015年10月27日 | Locodel Solutions Pvt. Ltd. | Whitekoala Technology Pvt Ltd. | - | - | - |
| 2015年6月22日 | Imarda Pty Ltd. | International Telematics Limited | - | - | - |
| 2015年6月19日 | mercator | Catapult, a Mercator company | - | - | - |
| 2015年6月15日 | - | Agile Supply Chain Strategies LLC | - | - | - |
| 2015年6月11日 | Circuit Atlantic Limited | Shippyme Limited | - | - | - |
| 2015年3月3日 | Siemens Logistics & Airport Solutions | AxiT AG | - | - | - |
| 2015年2月19日 | Epicor Software Corporation | Insite Software Solutions, Leading Shipping Solutions Business | - | - | - |
| 2015年2月11日 | TOTVS S.A. | Neolog Consultoria E Sistemas | - | - | - |
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