2018年Q1企业软件市场回顾（英文版）-6mb
报告摘要
企业软件行业Q1 2018市场回顾总结
核心内容概述
本报告为Results International发布的Q1 2018企业软件市场分析，涵盖企业软件行业整体及细分领域的交易动态、融资情况和市场趋势。重点包括并购活动、融资情况、企业软件领域分类及估值基准等内容。
主要观点
- 交易活跃：2018年第一季度企业软件领域共宣布424项交易，是自2016年第二季度以来交易量最高的季度。北美市场继续主导交易活动。
- 并购趋势：大型企业软件公司积极收购以增强其在云时代的竞争力，如Salesforce收购MuleSoft（价值59亿美元，市销率19.9倍），SAP收购CallidusCloud（价值23.3亿美元，市销率9.2倍）。
- SaaS模式崛起：SaaS（软件即服务）模式成为市场焦点，SaaS企业的估值在公开市场仍表现强劲，平均市销率超过6.5倍。
- 新兴技术与行业应用：人工智能、机器学习和自动化技术在企业软件中日益重要，特别是在业务流程自动化、数据管理、安全等领域。新兴垂直行业（如教育、制造、零售）也对这些技术表现出浓厚兴趣。
- IPO市场活跃：本季度有两个新上市公司（Zscaler和Cardlytics），表明SaaS公司正在加速上市进程。预计2018年将有更多快速成长的公司进入公开市场。
- 监管环境：尽管科技公司面临严格的监管审查（如GDPR），企业软件市场仍表现出较强的韧性。
关键信息
企业软件领域细分
- 基础设施
- 安全
- ERP（包括多元化、财务会计和供应链管理软件）
- 分析
- 人力资源管理（HCM）
- 广告技术（AdTech）/营销技术（MarTech）
- 医疗科技（HealthTech）
- 其他垂直领域
主要并购方
- IBM：收购TIMETOACT GROUP（团队协作）和cloudigo（基础设施）
- Oracle：收购wercker（基础设施）、MOAT（AdTech/MarTech）、aconex（ERP）和ZENEDGE（安全）
- SAP：收购GIGYA（AdTech/MarTech）和CallidusCloud（AdTech/MarTech）
- Microsoft：收购CLOUDYN（基础设施）、CYCLECOMPUTING（基础设施）、A V E R E（基础设施）和Chalkup（其他垂直）
- Salesforce：收购Attic（ERP）、cloudcraze（AdTech/MarTech）和MuleSoft（基础设施）
- Adobe 和 Intuit 也参与了多项收购。
Q1 2018主要交易案例
| 日期 | 收购方 | 目标公司 | 交易金额（百万美元） | 市销率 | EBITDA倍数 | 公司简介 | 目标领域 | 目标地点 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 3月 | Cantel Medical | ABVS | 21.1 | 5.0x | - | 医疗机构管理软件 | HealthTech | - |
| 3月 | Salesforce | MuleSoft | 5,905.0 | 19.9x | n.m. | 开源应用和数据集成PaaS | 基础设施 | - |
| 3月 | Cloudian | Infinity Storage | - | - | - | 文件存储虚拟化、数据生命周期管理 | 基础设施 | - |
| 3月 | palpita | evidentio | 300.0 | - | - | AWS基础设施安全SaaS | 安全 | - |
| 3月 | inovacion | ABILITY | 1,200.0 | 8.6x | 16.6x | 医疗机构数据集成SaaS | HealthTech | - |
| 3月 | GTCR / STICANORE PARTNERS | CommerceHub | 1,058.6 | 9.5x | 30.7x | 零售供应链管理软件 | AdTech/MarTech | - |
| 3月 | PAYCHEX | lessor group | 160.6 | - | - | 工资和HCM SaaS | HCM | - |
| 2月 | Splunk | Phantom | 350.0 | - | - | 安全编排、自动化与响应（SOAR） | 安全 | - |
| 2月 | Roche | flatiron | 2,173.9 | - | - | 肿瘤临床试验聚合SaaS | HealthTech | - |
| 2月 | Nielsen | ebiquity | 36.1 | 1.2x | 5.9x | 广告智能部分 | AdTech/MarTech | - |
| 2月 | Citrix | cedexis | 85.0 | 5.7x | - | 网络应用性能管理SaaS | 基础设施 | - |
| 2月 | Thoma Bravo | NINTEX | 540.0 | 4.9x | 21.6x | 业务流程管理与工作流自动化SaaS | ERP | - |
| 2月 | WiseTech GLOBAL | intris | - | - | - | 云和本地部署的物流管理软件 | ERP | - |
| 2月 | Valsoft | welcome SYSTEMS | - | - | - | 酒店管理SaaS | 其他垂直 | - |
| 2月 | Trimble | Builder | 500.0 | 9.4x | - | 建筑项目管理SaaS | 其他垂直 | - |
| 1月 | SAP | CallidusCloud | 2,333.9 | 9.2x | n.m. | 销售绩效管理SaaS | AdTech/MarTech | - |
| 1月 | RELX Group | ThreatMethrix | 821.1 | 11.7x | - | 在线交易反欺诈 | 安全 | - |
Q1 2018融资案例
| 日期 | 公司 | 融资轮次 | 融资金额（百万美元） | 投资者 | 公司简介 | 目标领域 | 公司所在地 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 3月 | Intercom | Series D | 125.0 | Bessemer Venture Partners, GV, Kleiner Perkins Caufield & Byers, Vulcan Capital | 客户消息平台 | AdTech/MarTech | - |
| 3月 | ServiceTitan | Series C | 62.0 | Battery Ventures, Bessemer Venture Partners, ICONIQ Capital | 领先生成服务管理软件 | 其他垂直 | - |
| 3月 | Matillion | Series B | 20.0 | Sapphire Ventures, Scale Venture Partners, YFM Equity Partners | 云原生数据集成 | 分析 | - |
| 3月 | SIGNAVIO energy professionals | Series B | 19.1 | Summit Partners | 业务流程管理 | ERP | - |
| 3月 | netsparker* | Series A | 40.0 | Turn/River Capital | 网络应用安全 | 安全 | - |
| 3月 | UiPath | Series B | 153.0 | Accel Partners, CapitalG, Credo Ventures, Earlybird Venture Capital, Kleiner Perkins Caufield & Byers, Seedcamp | 机器人流程自动化平台 | 基础设施 | - |
| 2月 | Peakon | Series B | 22.0 | Balderton Capital, EQT Ventures, Idinvest Partners, Sunstone Capital | 员工参与平台 | HCM | - |
| 2月 | MORPHISEC Moving Target Detectors | Series B | 12.0 | Deutsche Telekom, General Electric, Jerusalem Venture Partners, Orange Digital Ventures | 端点威胁预防 | 安全 | - |
| 2月 | Templafy® | Series B | 17.2 | Dawn Capital, Insight Venture Partners, Seed Capital | 文档管理软件 | ERP | - |
| 2月 | XebiaLabs Enterprise DevOps | Series B | 100.0 | Accel Partners, Susquehanna Growth Equity | DevOps和持续交付软件 | 基础设施 | - |
| 2月 | DEUNITY | Venture | 61.0 | Andreasen Horowitz, Polychain Capital | 公共去中心化云计算 | 基础设施 | - |
| 2月 | ohpen | Series C | 31.0 | Amerborgh International | 云核心银行引擎 | 其他垂直 | - |
| 1月 | TRIFACTA | Series D | 48.0 | Accel, Cathay Innovation, Columbia PA, Deutsche Börse, Ericsson, GV, Greylock Partners, Ignition Partners, NY Life Ventures, Ridge Ventures | 数据梳理平台 | 分析 | - |
| 1月 | ContentSquare | Series B | 42.0 | Canaan Partners, Eurazeo, Highland Europe, Holding Italiana Quattordicesima | 电子商务分析 | AdTech/MarTech | - |
| 1月 | ∅UCO | Series B | 28.0 | Eight Roads Ventures, Insight Venture Partners, NEX Group | 自助数据工程 | 分析 | - |
| 1月 | showpad | Series C | 25.0 | Insight Venture Partners | 内容激活平台 | AdTech/MarTech | - |
| 1月 | ANOMALI | Series D | 40.0 | Deutsche Telekom Capital Partners, GV, General Catalyst, IVP, Luma Capital, Paladin Capital Group, Sozo Ventures, Telstra Ventures | 威胁情报解决方案 | 安全 | - |
| 1月 | OWKIN | Series A | 11.0 | Cathay Innovation, NJF Capital, Otium Capital, Plug and Play | 机器学习用于药物发现 | HealthTech | - |
估值基准
公共公司估值
- EV/Revenue 2018E：平均市销率约22.9%
- EV/EBITDA 2018E：平均EBITDA倍数约15.1x
- Revenue Growth 2018-19E：预计收入增长约73.9%
- EBITDA Margin 2018E：平均EBITDA利润率约10.8%
纯SaaS公司估值
- EV/Revenue 2018E：平均市销率约5.1x
- EV/EBITDA 2018E：平均EBITDA倍数约39.6x
- 收入增长（2018-19E）：预计收入增长约80.7%
- EBITDA利润率（2018E）：平均EBITDA利润率约10.8%
总结
2018年第一季度，企业软件市场表现出强劲的增长和活跃的交易活动。北美市场在交易中占据主导地位，大型企业软件公司如Salesforce、SAP、Oracle和Microsoft积极收购以增强其云解决方案能力。SaaS模式在市场中占据重要地位，不仅在交易中表现出色，还在融资和估值方面保持吸引力。同时，企业软件行业在安全、分析和医疗科技等细分领域表现出较高的增长潜力。尽管面临监管挑战，市场仍展现出较强的韧性，为投资者和企业提供了良好的机会。
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