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原油市场分析总结（2023年2月20日）

核心内容概览

2023年2月20日，国际原油市场整体承压下跌，WTI和Brent期货价格分别下跌2.15美元和2.14美元，SC2304原油期货下跌3.45%，报550.8元/桶。尽管短期价格回调，但分析师认为油价在短期内仍可能维持偏强走势，一季度或有5-10美元/桶的上行空间。长期来看，油价走势并不乐观，二季度存在下行压力，甚至可能出现阶段性跌破60美元/桶的情况。

主要观点

1. 短期油价走势偏强

• 美元指数强势影响：过去一周美元指数走强，导致油价承压下跌，但该影响具有一定的“情绪性”。
• 内需改善支撑：国内原油市场补库需求持续释放，尤其是中联油和民营炼化企业开始增加原油采购，显示国内需求有改善迹象。
• 现货市场活跃：直硫燃料油现货市场成交活跃，印证了地炼对炼油原料需求的扩张，为油价提供了短期支撑。

2. 市场供需格局有所改善

• 俄罗斯出口维持稳定：俄罗斯计划通过乌克兰向欧洲输送3920万立方米天然气，并从波罗的海港口Ust-Luga装载27批乌拉尔原油，每批10万吨，相当于70.7万桶/日。
• 俄气对欧洲出口将大幅缩水：俄气对欧洲的出口虽不会完全停止，但与2021年相比将大幅下降，预计难以突破500亿立方米。
• 中国成为重要市场：俄气转向中国市场是其战略调整的一部分，中国市场的吸引力在上升。

3. 一季度仍谨慎看多

• 美元短期走势有限：尽管美元指数近期走强，但美联储加息步伐放缓，美元长期上行空间有限。
• 内外需经济周期差：全球成品油市场暂时企稳，且中长期供应仍趋紧，支撑油价上行。
• 俄罗斯减产影响：俄罗斯减产50万桶/日，短期内供应收紧，有助于巩固油价在一季度的上行趋势。

关键信息

国际油价表现

• WTI 3月原油期货：收跌2.15美元/桶，报76.34美元/桶。
• Brent 4月原油期货：收跌2.14美元/桶，报83.00美元/桶。
• SC2304原油期货：收跌19.7元/桶，跌幅3.45%，报550.8元/桶。

俄罗斯天然气出口动态

• 天然气出口：计划通过乌克兰向欧洲输送3920万立方米天然气。
• 原油出口：从波罗的海港口Ust-Luga装载27批乌拉尔原油，总计70.7万桶/日。
• 出口预期：俄罗斯将维持3月原油出口量，但对欧洲出口将显著减少。

欧盟对俄制裁进展

• 第十套制裁方案：欧盟外交部长们将于2月20日讨论，并预计在2月24日前通过。

市场策略建议

• 短期策略：建议逢低多，关注油价反弹机会。
• 长期策略：仍建议“多SC，空Brent”，以利用内外盘价差进行套利。

趋势强度

• 原油趋势强度：1
• 分类：偏强
• 说明：趋势强度取值范围为【-2,2】，1表示偏强，表明短期油价仍有一定上涨动能。

风险提示

• 美元波动：美元指数短期强势可能对油价形成压力，需持续关注。
• 需求变化：若内需出现证伪，油价可能面临趋势性下跌。
• 地缘政治风险：俄欧关系、制裁执行力度等均可能影响市场情绪和供需格局。

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分析师信息

• 分析师：黄柳楠
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