20250103-五矿期货-碳酸锂月报_供给弹性压制锂价反弹_关注节前现货供应_29页_2mb

锂价震荡下行与节前供需展望

供给端表现

1. 碳酸锂产量：SMM数据显示，11月国内碳酸锂产量达64140吨，环比增长75%，同比大增488%。本月产量预计延续增长态势，但周度产量较上周下降33%，锂辉石供应明显减量。
2. 进口方面：11月中国进口碳酸锂19235吨，环比减少17%。预计12月国内进口量将超过21万吨。
3. 工艺结构：锂辉石碳酸锂产量占比缩窄，锂云母及盐湖产量受价格下行影响出现减产可能。

需求亮点与隐忧并存

新能源汽车市场持续火热，1-11月销量同比增逾35%，渗透率达40%。12月乘联会预计新能源车销量环比增长约10%。11月磷酸铁锂产量环比增10%，但需关注后续受价格压制的产能释放。

库存压力与价格矛盾

1. 现货市场：本周电池级碳酸锂均价73800元/吨，主力合约LC2505贴水价较上周扩大至2270元。
2. 库存累积：截至1月2日，国内碳酸锂周库增至108247吨，环比增幅0.6%。期货仓单较11月末倍增1364%，市场流通压力明显。

成本端预警

锂精矿价格近期上涨5%，进口矿企积极控本减资。需重点关注智利对中国出口量以及高成本矿山（如加拿大NAL、澳大利亚Marion）的运营调整。

月度核心观点

1. 供给弹性与成本支撑形成价格压制
2. 短期预计维持区间震荡格局（±2000元/吨）
3. 关注节前下游备货节奏以及欧洲补贴政策变化对需求的影响