20241231-东亚期货-2025年报_有色金属_碳酸锂_18页_2mb

碳酸锂市场分析总结

价格回顾

2024年碳酸锂市场经历了显著的价格波动。年初受限于供需双弱，价格下行；3至6月，受环保督察、固废政策、电车价格战和储能需求增长等因素推动，价格迅速上涨；6月至9月中旬，欧美关税壁垒、高库存及产能释放压制价格，导致回落；后半年市场保持低位震荡，虽有短期拉升但未能持续突破。

基本面分析

• 供应：产量和产能持续增长，尤其是锂辉石来源的产量占比提升。2024年年末中国碳酸锂产能达1197万吨，产量696万吨，同比大幅增长。进口方面，锂精矿进口量增长，主要来自澳大利亚和非洲；碳酸锂进口量也同步增长，主要依赖智利和阿根廷。
• 需求：磷酸铁锂电池需求显著增长，产能和产量均远高于三元电池，三元材料需求相对下滑。新能源汽车销量持续高增长，渗透率不断提升，成为市场主流。
• 库存与成本：碳酸锂库存逐步从冶炼厂向下游转移，供需平衡得以恢复。当前价格下成本支撑力度减弱，部分企业出现亏损，预计2025年将有第二轮产能出清。

未来展望

• 供应：尽管部分澳矿减产，但全球新增产能仍在持续投放，预计供给过剩仍有延续。一季度价格可能因消费淡季走弱，二季度随产能恢复逐步回升。
• 需求：需关注需求透支风险，若3月需求超预期，或将在后续月份出现补库行情。新能源汽车和储能依然是增长驱动力，政策支持也将助力市场回暖。

价格展望

短期看，碳酸锂价格或仍在底部震荡，但存在阶段超预期机会。中长期来看，供需格局仍以供大于求为主，但阶段性需求释放可能带来短期波动。建议投资者密切关注政策变化、进口节奏及三元与铁锂材料的替代进展。