20241228-五矿期货-碳酸锂周报_观察需求持续强度_29页_2mb

锂市场周报：2024/12/28

一、 市场概览

本周碳酸锂市场经历产量下降，需求维持强支撑，库存略有去库。上游供给压力依然存在，价格承压运行。终端消费驱动仍是核心关注点。

二、 期现市场

• 现货指数：五矿钢联碳酸锂现货指数(MMLC)本周上涨0.15%，其中电池级碳酸锂均价上涨0.20%。
• 期货走势：主力合约LC2505周五收盘价76500元，本周下跌1.77%。
• 基差与持仓：现货贴水幅度达2200元左右，主力合约前二十名净空头开始主导。

三、 供给端动态

1. 碳酸锂产量：SMM数据显示，本周国内碳酸锂周产量环比下降33%至15802吨，结束此前的历史高位。
2. 细分来源：
   • 锂辉石碳酸锂产量环比增长73%，全年累计同比增110%。
   • 锂云母碳酸锂产量环比增长225%，累计同比增205%（行业复苏需关注实际产量）。
   • 盐湖碳酸锂产量环比大幅下降59%，预计受低温影响，全年盐湖增量同比增369%，但年末有新增产能投放。
   • 11月回收端碳酸锂产量6680吨，同比有回暖趋势。

四、 需求端表现

1. 新能源汽车：11月中国汽车新能源产销量同比大增（分别增长458%/474%），新能源车市占率提升至45.6%。前11月累计同比增幅分别346%/356%。
2. 海外市场：欧美市场增长乏力，德英法意西瑞挪七国前11月销量累计同比降31%，美国市场因"年底冲量+取消补贴预期"导致短期刺激。
3. 电池材料：11月磷酸铁锂电池产量环比大增10%，动力电池装车量（11月占产量135%）持续高速增长。锂电池材料旺季延续。

五、 库存状况

• 本周碳酸锂周度库存环比微降0.5%，国内供应收缩所致。
• 广期所碳酸锂注册仓单量周环比大增91%，可用于交割的实物头寸增加。

六、 成本端情况

• 澳大利亚进口锂精矿SC6报820-870美元/吨，周环比涨约5.9%。
• 矿企控成本、减缓项目投资。需关注加拿大NAL、澳大利亚Marion/Wodgina等高成本矿山的生存抉择。

七、 核心观点与展望

盐湖产量锐减短期难改供需过剩格局，盐湖成本支撑强但产线新增预期压制中长期行情。
短期行情博弈核心在于下游排产预期兑现度、需求持续强度以及海外新能源汽车终端（特别是美国）的抢装持续性。
关注碳酸锂价差、库存变化及下游节前备货周期。