20240205-宏源期货-黑色金属—铁矿_补库结束_矿价偏弱运行_29页_1mb

铁矿石市场总结 - 补库结束，矿价偏弱运行

• 价格表现与预期：
  • 上月铁矿现货价格震荡下跌，多数矿种承压。具体跌幅：卡粉(-23)、PB粉(-28)、BRBF(-30)、金布巴(-12)、超特粉(-23)、mac(-33)；块矿方面：PB块(-57)、纽曼块(-55)、乌克兰/俄罗斯造球精粉(-12)。
  • 普氏62%铁矿石指数下跌至128美元/吨，折合人民币约1061元/吨。
  • 仓单方面，最优交割品IOC6报价944元/吨，折仓单约1036元/吨；次优为PB粉。
• 基本面分析 - 需求端：
  • 高炉开工率、产能利用率环比微增但同比下降，钢厂盈利率下降，铁水产量小幅回升但仍处低位。
  • 现货端利润表现不佳：长流程盈利降幅较大，电炉部分品种利润仍为负值或微薄。
• 基本面分析 - 供应端：
  • 全球发运总量环比回升（28546万吨），澳巴发运占比较大且澳中发运增量明显，拉美（巴西）发运量显著增加。
  • 到港量持续增长（中国47/45港环比增幅13%-71%），区域分化明显。
• 基本面分析 - 库存与疏港：
  • 港口库存累增至12946.22万吨，环比显著增长（+1831万吨），同比偏低。
  • 累库主因是疏港中卸货量略高于出库量；预计下期到港量继续增加，疏港维持稳定，港口库存或延续累库趋势。
• 操作建议：
  • 当前期货贴水幅度大，价格波动加剧。
  • 节前单边操作建议减持；考虑参与5-9月份合约正套策略，鉴于供应恢复但产量受利润制约；存量库存低位运行。
• 免责声明：
  • 分析基于公开信息及研究所数据，仅供参考，不构成投资建议及不承担投资损失。