20240114-中国银河-化工行业行业周报_价差表现分化_把握周期弹性与成长确定性机会_18页_1mb

化工行业周报（2024年1月14日）总结

核心观点

• 原油市场：供需博弈持续，短期油价预计中高位震荡，布伦特原油价格区间参考75-85美元/桶。供给端受红海局势影响，需求端受消费淡季及高利率压制。
• 库存转化：原油与丙烷库存转化损益均为负，年初累计亏损显著。
• 价格表现：化工品价格整体偏弱，制冷剂、醋酸等少数产品价格上涨，纯碱、LNG等产品价格下跌。
• 价差分化：部分产品价差（如EVA、涤纶长丝）上涨，苯酐、聚丙烯等价差跌幅较大。
• 投资建议：
  1. 推荐供需改善预期下的龙头企业（如巨化股份、桐昆股份）。
  2. 关注国产替代型企业（如泰和新材）。
  3. 关注规模扩张的成长型周期龙头（如宝丰能源、万华化学）。
• 风险提示：原料价格大幅上涨、下游需求不及预期、国际贸易摩擦等。

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