20231105-中国银河-化工行业周报_价差表现分化_把握成长确定性机会_18页_807kb

化工行业周报总结

核心观点

1. 原油市场：中东供应担忧略有缓解，但地缘冲突仍存不确定性。需求进入季节性淡季，美联储维持高利率压制中长期需求，美国库存增长。预计Brent原油短期高位震荡，运行区间参考85-95美元/桶。
2. 化工品价格：本周价格整体下跌，纯MDI、磷酸一铵等少数产品因供需紧张上涨；国际油价回落和下游需求疲软是主要拖累。
3. 价差表现：分化明显，尿素、聚烯烃等价差因成本压力减轻而改善；工业品利润承压，部分产品价差大幅收缩。
4. 投资建议：推荐成长确定性机会，重点关注国产替代（泰和新材、瑞华泰、呈和科技）、周期龙头扩产（卫星化学、宝丰能源、广汇能源）及化纤轮胎龙头（新凤鸣、桐昆股份、赛轮轮胎等）。
5. 风险提示：原料价格大幅上涨、下游需求不及预期、项目达产延迟及国际贸易摩擦。

重点关注

• 原油：中东冲突缓解短期支撑油价，但需求淡季及库存积累增加下行压力。
• 化工品：纯碱、烧碱等产品价格加速下跌，复合肥、磷化工受成本支撑偏强。
• 投资方向：高端新材料、规模扩张企业及需求改善标的优先布局。

分析师： 任文坡