20240411-国泰期货-动力煤_需求疲弱_震荡偏弱_3页_559kb

报告摘要

动力煤市场分析总结

核心内容

2024年4月11日，动力煤市场整体呈现震荡偏弱态势。动力煤ZC405合约在当日无成交，价格从开盘的931.60元/吨下跌至收盘的840.00元/吨，较上一交易日结算价下跌51.4元/吨。持仓量为0.0000手，显示市场参与者观望情绪浓厚。

基本面分析

港口报价

南方港口外贸动力煤报价：
- 广州港5500大卡澳煤库提含税价为919元/吨；
- 广州港5000大卡澳煤库提含税价为794元/吨；
- 广州港3800大卡印尼煤库提含税价为618元/吨；
- 广州港4200大卡印尼煤库提含税价为677元/吨；
- 广州港4800大卡印尼煤库提含税价为798元/吨；
- 防城港3800大卡印尼煤库提含税价为629元/吨；
- 防城港4700大卡印尼煤库提含税价为789元/吨。

国内产地报价

山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价为680元/吨；
鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价为390元/吨；
鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价为405元/吨；
鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价为601元/吨；
鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价为702元/吨。

持仓情况

4月9日，动力煤ZC405合约前20位会员持仓显示，多头与空头均无减仓行为，持仓量维持稳定。

趋势强度

动力煤趋势强度为0，表示市场处于中性状态，无明显趋势驱动。

主要观点

空头观点

供应改善：主产区煤矿产能利用率小幅提升，部分因倒工作面停产的煤矿恢复生产，供应环比有所改善。
需求疲软：下游电厂需求相对较弱，市场煤采购意愿不强，价格缺乏上涨动力。
大秦线检修影响有限：尽管4月大秦线即将检修，但由于下游需求释放有限，市场煤价格难以显著提振。

多头观点

坑口煤价小幅上涨：近期坑口煤价上涨主要得益于非电环节需求边际改善，采购意愿有所提升。
库存水平中性：产区煤矿库存处于中性水平，产销维持平衡。

综合分析

尽管非电环节的刚需采购对煤价形成一定支撑，使价格出现止跌企稳迹象，但整体上行动力仍显不足。供应端已恢复至较高水平，库存有所累积，而需求端则持续疲软，尤其电厂进入用煤淡季，工业用煤需求无明显提振。港口贸易商在买涨不买跌心态下，多以压价采购为主，发运成本倒挂且成交清淡。因此，短期煤价仍可能承压运行，市场以震荡偏弱为主。