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动力煤市场分析总结（2024年04月16日）

核心内容

2024年4月16日，动力煤市场整体呈现震荡偏弱的走势。动力煤ZC405合约昨日暂无成交，开盘价为931.60元/吨，最低下探至840.00元/吨，最终收于840.00元/吨，较上一交易日结算价下跌51.4元/吨。当日成交18手，持仓量为0手，反映出市场参与者情绪较为谨慎，交易活跃度较低。

市场基本面

港口报价

• 南方港口外贸动力煤报价：
  • 广州港5500大卡澳煤库提含税价为920元/吨；
  • 广州港5000大卡澳煤库提含税价为795元/吨；
  • 广州港3800大卡印尼煤库提含税价为615元/吨；
  • 广州港4200大卡印尼煤库提含税价为673元/吨；
  • 广州港4800大卡印尼煤库提含税价为795元/吨；
  • 防城港3800大卡印尼煤库提含税价为625元/吨；
  • 防城港4700大卡印尼煤库提含税价为786元/吨。

国内产地报价

• 山西大同南郊：5500大卡动力煤坑口含税价为686元/吨；
• 鄂尔多斯达拉特旗：
  • 4000大卡动力煤坑口含税价为390元/吨；
  • 4500大卡动力煤坑口含税价为405元/吨；
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗：5500大卡动力煤坑口含税价为601元/吨；
• 鄂尔多斯准格尔旗：6000大卡动力煤坑口含税价为702元/吨。

趋势强度

动力煤ZC405合约的趋势强度为0，处于中性水平。表明当前市场对动力煤价格的走势判断较为模糊，缺乏明确的上行或下行驱动。

主要观点与建议

空头观点

1. 供应端改善：主产区煤矿产能利用率小幅提升，部分因倒工作面停产的煤矿恢复生产，供应环比有所改善。
2. 需求端疲软：下游电厂需求较弱，市场煤采购意愿不强，价格缺乏上涨动力。
3. 大秦线检修影响有限：尽管4月大秦线即将检修，但下游需求释放有限，难以显著提振市场煤价。

多头观点

1. 坑口煤价小幅上涨：非电环节需求边际改善，带动坑口煤价小幅上涨。
2. 库存水平中性：产区煤矿库存处于中性水平，产销保持平衡。

综合分析

• 虽然非电环节的刚需采购对煤价形成一定支撑，使价格出现止跌企稳迹象，但整体上行驱动仍不足。
• 供应端恢复生产，库存累积，而需求端未见明显回暖，尤其是电厂进入用煤淡季，工业用煤需求亦无明显提振。
• 市场情绪偏向谨慎，短期内动力煤价格仍可能承压运行，以震荡偏弱为主。

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