20240408-国泰期货-动力煤_需求疲弱_震荡偏弱_3页_559kb

报告摘要

动力煤市场分析总结（2024年04月08日）

核心内容概述

2024年4月8日，动力煤市场整体呈现震荡偏弱的走势。动力煤ZC404合约当日无成交，开盘价与最高价均为931.60元/吨，最低价为840.00元/吨，最终收于840.00元/吨，较上一交易日结算价下跌51.4元/吨。市场情绪偏空，趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，缺乏明确的上行或下行驱动力。

基本面分析

港口报价

南方港口外贸动力煤报价：
- 广州港5500大卡澳煤库提含税价：920元/吨
- 广州港5000大卡澳煤库提含税价：795元/吨
- 广州港3800大卡印尼煤库提含税价：622元/吨
- 广州港4200大卡印尼煤库提含税价：680元/吨
- 广州港4800大卡印尼煤库提含税价：800元/吨
- 防城港3800大卡印尼煤库提含税价：632元/吨
- 防城港4700大卡印尼煤库提含税价：792元/吨

国内产地报价

山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价：706元/吨
鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价：400元/吨
鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价：415元/吨
鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价：619元/吨
鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价：710元/吨

持仓情况

4月3日，动力煤ZC405合约前20位会员多头与空头均未减仓，持仓量为0.0000手，显示市场参与者观望情绪浓厚。

主要观点

空头观点

供应端改善：主产区煤矿产能利用率小幅提升，部分因倒工作面停产的煤矿恢复生产，供应环比有所改善。
需求疲软：下游电厂需求较弱，市场煤采购意愿不强，价格缺乏上涨动力。
大秦线检修影响有限：虽然4月大秦线将进行检修，但下游需求释放有限，难以显著提振煤价。

多头观点

坑口煤价小幅上涨：非电环节需求边际改善，采购意愿有所回升，导致坑口煤价出现小幅上涨。
库存水平中性：产区煤矿库存处于中性水平，产销保持平衡。

综合分析

尽管近期非电环节的刚需采购对煤价形成一定支撑，使煤价出现止跌企稳的迹象，但整体上行驱动力仍不足。当前供应端已修复至较高水平，库存有所累积，而下游需求释放有限，尤其在电厂进入用煤淡季后，工业用煤需求也无明显提振。港口贸易商在买涨不买跌情绪下多以压价采购为主，发运成本倒挂且成交较少，进一步抑制了煤价上涨空间。

因此，短期内动力煤市场预计仍以震荡偏弱为主，价格可能继续承压运行。