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报告摘要

动力煤市场总结（2024年04月25日）

核心内容概述

2024年4月25日，动力煤市场整体呈现低位震荡态势。动力煤ZC405合约当日无成交，价格波动幅度较大，收于840元/吨，较前一交易日结算价下跌51.4元/吨。市场情绪偏弱，趋势强度为0，表明短期内市场缺乏明确方向。

基本面分析

1. 港口报价情况

南方港口外贸动力煤报价：
- 广州港5500大卡澳煤库提含税价：937元/吨
- 广州港5000大卡澳煤库提含税价：812元/吨
- 广州港3800大卡印尼煤库提含税价：631元/吨
- 广州港4200大卡印尼煤库提含税价：691元/吨
- 广州港4800大卡印尼煤库提含税价：811元/吨
- 防城港3800大卡印尼煤库提含税价：641元/吨
- 防城港4700大卡印尼煤库提含税价：802元/吨

2. 国内动力煤产地报价

山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价：705元/吨
鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价：387元/吨
鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价：402元/吨
鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价：610元/吨
鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价：715元/吨

3. 持仓情况

4月24日郑商所前20位会员持仓：
- 多头减仓0手
- 空头减仓0手

市场趋势分析

趋势强度：0（中性）
趋势分类：弱、偏弱、中性、偏强、强（趋势强度取值范围为【-2,2】）
趋势判断：当前市场趋势强度为中性，表明短期内动力煤价格缺乏明显的上涨或下跌动力。

投资者观点与建议

空头观点

“三西”地区煤矿产能利用率：较上期增加0.45%，主产区煤矿产能利用率小幅提升，少数煤矿倒工作面结束后产量恢复。
检修影响减弱：大秦线检修进入尾声，但下游需求释放有限，市场煤价格难以显著提振。

多头观点

坑口煤价小幅上涨：主要源于非电环节需求边际改善，拿货采购有所好转，产区煤矿库存处于中性水平，产销维持平衡。
迎峰度夏预期：上游对夏季用电高峰有一定的预期，可能对煤价形成一定支撑。

综合分析

尽管近期非电环节刚需采购对煤价形成一定支撑，导致价格出现止跌企稳迹象，但上行驱动仍不足。供应端方面，产区煤矿产量已修复至较高水平，库存有所累积，供应压力依然存在。需求端方面，港口贸易商在买涨不买跌情绪下多以压价采购为主，发运成本倒挂且成交较少。同时，后续电厂进入用煤淡季，工业用煤需求也无明显提振，煤价仍面临承压运行的可能。

因此，短期内动力煤市场预计以震荡偏弱为主，建议投资者关注供需变化及政策动向，谨慎操作。