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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦2017年3月29日的市场动态，涵盖宏观与策略、行业与公司、市场分析、融资融券数据、新股发行动态及限售股解禁等多方面内容，为投资者提供市场趋势判断与投资建议。

主要观点与关键信息

宏观与策略

• 经济平稳，政策趋紧：当前经济基本面保持平稳，但政策趋紧可能对需求造成压力，预计三四月份信贷社融数据将出现同比回落，带动需求在二季度后半段走弱。
• 需求滞后于货币：生产变化滞后于需求，需求又滞后于货币，因此政策变化可能对经济走势产生重要影响。
• 僵尸企业清理：清理僵尸企业有助于市场加速出清，预计在二季度开始展开，关注周期行业龙头的反弹机会。
• 投资策略：建议集中于各行业龙头，适当聚焦周期行业龙头。

市场动态

• 美国传统能源产业扶持：美国大力扶持传统能源产业，对OPEC冻产协议形成冲击，可能导致油价进一步走低。
• 油价影响两极：油价走低可能对石油化工行业带来负面影响，但对交通运输行业则提供成本下降的利好。
• 全球市场表现：主要市场指数如沪深300、上证综指、深证成指等小幅下跌或走平，而纳斯达克指数略有上涨，显示全球市场存在分化趋势。

行业与公司分析

华兰生物 (002007)

• 业绩表现：2016年实现营收19.3亿元，净利润7.8亿元，均同比增长30%以上。
• 增长驱动：血制品和疫苗销售放量，尤其是血制品受益于医保报销范围扩大，终端需求增长预期明显。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为1.14元、1.45元、1.86元，对应PE分别为32倍、25倍、19倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，给予2017年PEG=1，目标价为41.04元。
• 风险提示：政策变动、浆站获批进度、提价不及预期、新产品开发不及预期。

凌云股份（600480）

• 业绩表现：2016年实现营收89亿元，净利润2.1亿元，同比增长显著。
• 增长点：5家GNS合资工厂陆续投产，公司拟收购优质资产，增强国际竞争力。
• 激励计划：发布限制性股票激励草案，有助于提升公司管理效率。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.56元、0.68元、0.83元，对应PE分别为33倍、27倍、22倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：产品推广不及预期、资产注入不及预期。

宇通客车 (600066)

• 业绩表现：2016年实现营收358.5亿元，净利润40.4亿元，均同比增长。
• 市场表现：海外销售逆势增长，产品高端化获得认可。
• 盈利预测：预计2017年归母净利润43亿元左右，同比增长6.6%。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：新能源客车推广不及预期、运营事故影响。

迪安诊断 (300244)

• 业绩表现：2016年营收38.2亿元，净利润2.6亿元，增长显著。
• 增长驱动：内生与外延驱动业务增长，全国实验室网络建设加快。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.69元、0.97元和1.32元，未来三年归母净利润复合增长率为40%。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：实验室业务增速不达预期、CRO业务开拓进度、并购整合不达预期。

中泰桥梁（002659）

• 业绩表现：2016年营收3.2亿元，净利润亏损9605万元。
• 转型进展：教育布局逐步落地，朝阳凯文学校将于2017年9月开学，预计贡献约2.3亿元营收。
• 盈利预测：预计2017-2019年归母净利润分别为2012万、1.1亿和1.7亿元，对应EPS分别为0.04元、0.22元、0.34元。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 风险提示：宏观经济不景气、产业政策变动、招生不及预期。

市场与财务数据

• 主要市场指数表现：沪深300、上证综指、深证成指等小幅下跌，纳斯达克指数略有上涨。
• 融资融券数据：沪深两融余额维持在9,305.66亿元左右，显示市场融资需求稳定。
• 新股发行动态：本周有多家公司启动申购，如实丰文化、星帅尔等。
• 限售股解禁：多只股票本周解禁，如葛洲坝、金隅股份等，部分解禁比例较高。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

• 本报告由西南证券发布，具有合法合规性。
• 报告所采用数据来源合法，分析基于分析师职业理解。
• 报告仅供本公司客户使用，不构成投资建议，投资者应自行判断风险。
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本报告为投资者提供宏观趋势、行业动态及公司基本面的综合分析，有助于把握市场机会与风险。