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报告摘要

银河视点总结

核心内容概览

2017年3月29日的银河视点聚焦于国际市场走势、国内市场表现、期货与货币市场动态、重点行业投资机会，并提供多个领域的投资建议与评级分析。整体市场呈现结构性行情，部分行业如煤炭、计算机、传媒等表现突出，同时政策面与经济数据对市场产生一定影响。

主要观点与关键信息

一、市场简评

A股表现：上证综指、深证成指、沪深300均小幅下跌，市场整体震荡下行。
行业表现：除电子元器件行业上涨外，其余行业均下跌；西藏振兴、新疆区域振兴、国资改革等主题涨幅超过0.36%。
市场情绪：市场情绪有所回暖，估值差异反映市场情绪变化。
人民币汇率：人民币兑美元中间价调贬，汇率波动对市场有一定影响。

二、重点行业投资建议

1. 煤炭行业

市场表现：本周煤炭板块涨幅2.09%，跑赢大盘。
关键因素：
- 行业供给仍偏紧，动力煤价格高位企稳，炼焦煤价格有望小幅上调。
- 山西、陕西等地开展煤矿专项整治，复产速度放缓，供给紧张局面可能持续。
- 五月中旬“一带一路”峰会可能引发新一轮限产，影响焦煤价格。
推荐标的：西山煤电、陕西煤业、潞安环能、中国神华、中煤能源、兖州煤业、阳泉煤业。

2. 计算机行业

市场表现：板块小幅下跌，跑输大盘。
关键因素：
- 次新股短期有调整需求。
- 人工智能、车联网、无人驾驶等细分领域龙头表现突出。
推荐标的：东软集团、广联达、超图软件、旋极信息。

3. 传媒行业

市场事件：第七届北京国际电影节即将开幕，展映活动将推动电影票房增长。
关键因素：
- 影视内容提供商将受益于电影节带来的市场热度。
- 建议关注内容创造能力强、内生增长稳定的公司。
推荐标的：万达院线、中国电影、光线传媒。

4. 信托行业

事件分析：爱建集团发布2016年报，净利润同比增长11.87%，业绩符合预期。
关键因素：
- 信托业务表现良好，租赁业务成为新盈利增长点。
- 公司正推进非公开发行，将进一步提升资本实力和业务拓展能力。
投资建议：给予“推荐”评级，预计2017/2018年EPS分别为0.62元/0.85元，对应PE分别为23X/17X。

5. 电力设备与一带一路

市场事件：“一带一路”国际合作高峰论坛即将召开，国家电网强调其重要性。
关键因素：
- 上海电力海外业务占比提升，成为纯正“一带一路”标的。
- 建议关注特变电工、天沃科技、中国西电等公司。

6. 桐昆股份

市场表现：公司净利润大幅增长，业绩超预期。
关键因素：
- 行业景气周期中段，产能投放放缓，下游需求回暖。
- 产业链一体化发展，成本优势明显。
投资建议：维持“推荐”评级，预计2017-2018年净利润分别为15亿和18亿，对应EPS分别为1.22元、1.46元。

7. 四创电子

市场表现：2016年净利润同比增长12.28%，EPS为0.95元。
关键因素：
- 业绩增长符合预期，经营质量提升。
- 业务拓展空间大，资产证券化潜力高。
投资建议：维持“推荐”评级，预计2017-2019年备考净利润分别为2.60亿、3.17亿和3.75亿，对应PE分别为43.77X、36.07X和30.42X。

8. 华兰生物

市场表现：2016年净利润增长32.45%，EPS为0.839元。
关键因素：
- 血液制品业务持续高增长，疫苗和单抗业务布局稳步推进。
- 公司具备采浆量领先、产品线完备、管理能力强等优势。
投资建议：维持“推荐”评级，预计2017-2019年净利润分别为10.40亿、13.49亿和17.18亿，对应EPS分别为1.12元、1.45元和1.85元。

政策与经济动态

金融支持制造强国：五部门联合印发指导意见，推动多层次资本市场发展。
进出口企业失信惩戒：33个部门联合惩戒，强化信用管理。
银行业对外净负债下降：2016年银行业对外净负债同比下降60.87%，为869亿美元。
汇率改革：央行深化汇率形成机制改革，提升人民币投资功能。

今日视点总结

非银金融：看好保险和信托投资机会，推荐中国太保、中国平安、爱建集团。
煤炭：关注业绩预期良好的动力煤、焦煤龙头及国企改革预期公司。
计算机：推荐业绩超预期的细分领域龙头，如东软集团、广联达等。
传媒：电影节将推动电影票房增长，推荐万达院线、中国电影、光线传媒。

评级标准

行业评级：推荐（超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报）、中性（与市场回报相当）、回避（低于市场平均回报10%以上）。
公司评级：推荐（超越分析师平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越分析师平均回报10%-20%）、中性（与分析师平均回报相当）、回避（低于分析师平均回报10%以上）。

总结

当前市场呈现结构性行情，重点行业如煤炭、计算机、传媒等具有较强的投资潜力。政策层面支持制造强国建设、加强金融监管、推动国企改革，为市场提供结构性机会。建议投资者关注业绩预期良好、行业景气度提升及政策受益的公司，如爱建集团、西山煤电、东软集团、万达院线等。同时，需关注汇率波动、行业供需变化等风险因素。

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