20150426-中泰证券-电子元器件_周报-半导体材料国产化替代已到爆发临界点_27页_1mb

电子元器件行业周报总结

核心内容

本报告聚焦电子元器件行业，尤其强调半导体材料、汽车电子、可穿戴设备及LED产业链等领域的投资机会。报告指出，随着国家政策的支持及市场需求的增长，半导体行业呈现高景气度，国产化替代趋势明显，特别是电子级PI膜等关键材料领域，市场空间广阔，国产化率低，具有较大的增长潜力。同时，汽车电子和车联网板块因智能化、节能化、联网化趋势，成为未来增长的重要方向。可穿戴设备产业在Apple Watch等产品带动下，正成为电子行业新的增长点。此外，LED产业链在中国市场的崛起，也对全球市场格局产生了影响。

主要观点

1. 半导体材料国产化替代：

   • 国家政策推动集成电路产业发展，半导体材料市场空间广阔，国产化率低，迎来替代爆发点。
   • 重点推荐丹邦科技、兴森科技、上海新阳等公司，它们在材料领域有长期布局和突破，具备较大的增长潜力。
   • 建议关注安全芯片领域，国内安全芯片及集成电路产业在去IOE趋势下，将迎来良好发展机遇。

2. 汽车电子与车联网：

   • 全球IC市场成长7%，车用IC独领风骚，成长上看20%。
   • 汽车电子应用将从中高端向低端渗透，价值占比提升，新能源汽车普及进一步推动行业发展。
   • 推荐得润电子及均胜电子，建议关注其外延并购及技术实力。

3. 可穿戴设备：

   • Apple Watch预售成功，提升了人们对可穿戴设备的预期。
   • 可穿戴设备应具备融合性、时尚性、互联性及良好的用户体验。
   • 预计可穿戴产业链将成为电子行业的新推动力，建议重点关注整体可穿戴板块。

关键信息

推荐组合

• 得润电子
• 京山轻机
• 兴森科技
• 丹邦科技
• 国民技术
• 三安光电
• 欣旺达
• 奋达科技
• 北京君正
• 金运激光
• 光韵达
• 鸿利光电
• 大华股份
• 聚飞光电
• 劲胜精密
• 立讯精密
• 长电科技
• 生益科技
• 同方国芯
• 上海新阳
• 华天科技
• 晶方科技
• 瑞丰光电
• 阳光照明
• 长盈精密

重点公司跟踪

丹邦科技

• PI膜项目进展良好，有望实现小批量生产，5月份进入批量生产阶段。
• 若成功量产，公司将成为软板行业从材料到产品全球唯一企业。
• 国内对电子级PI膜需求每年超4000吨，进口替代空间广阔。
• 建议重点关注其投资机会。

京山轻机

• 与德国团队合作开发无人机项目，目标投资额1亿元。
• 项目将组建“惠州市恺德高科有限公司”，有望成为无人机市场的重要参与者。
• 建议关注其未来在自动化领域的成长潜力。

兴森科技

• 宜兴厂小批量业务已实现月度盈利，预计15年扭亏为盈。
• IC载板业务开始小批量供货，预计15年下半年实现月度盈亏平衡。
• 15年预计利润将增长近亿元，业务增长点清晰。
• 建议持续看好其未来前景。

劲胜精密

• 一季度净利润亏损，主要由于金属机壳试产及产能利用率不高。
• 随着S6上市，CNC产能利用率有望提升，业绩将改善。
• 公司已定向增发，CNC机台数量将增加，有望达到2000台。
• 建议关注其金属机壳渗透率提升带来的业绩拐点。

三安光电

• 宽禁带半导体项目进展良好，厂房设备已安装完毕。
• 宽禁带晶体管具有更快的开关速度，适用于自动驾驶、虚拟现实等领域。
• 公司计划使用16亿元资金用于半导体业务，打破国外垄断。
• 建议重点关注其投资机会。

聚飞光电

• 公司董事长增持，显示对公司未来发展的信心。
• 光学膜业务进展良好，小批量出货，预计一季度月营收达500万元。
• 小尺寸背光业务巩固国内第一地位，海外客户拓展顺利。
• 建议继续“强烈推荐”。

行业动态与市场回顾

半导体行业

• 联发科合并晨星，加上中国手机市场高成长，营收跃升至全球第10大半导体厂。
• 海思营收26.5亿美元，年增35.3%，跻身全球前25大半导体厂。
• IHS预计2015年全球半导体产值将增长5%以上。

可穿戴设备

• Apple Watch预售成功，带动可穿戴设备市场预期向好。
• 可穿戴设备需融合硬件与软件，具备时尚、互联及良好用户体验。

3G与4G手机市场

• 2015年1-2月，4G手机出货量同比增长898%，远超3G手机。
• 3G手机出货量同比大降86.7%，市场份额降至9%。
• 2G手机仍占12%左右，市场格局发生变化。

锂电池材料市场

• 中国在锂电池材料市场崛起，锂电材料市占率超过日韩。
• 中国厂商在阳极、阴极、电解质、隔离膜等材料领域占据主导地位。

电子行业数据

• 2015年4月，电子板块跑赢沪深300指数3.58个百分点。
• 电子板块市盈率高于沪深300、中小板、创业板。
• 电子子板块与沪深300周涨跌幅比较显示电子板块表现较好。

行业前景展望

• 半导体材料、汽车电子、可穿戴设备及LED产业链是当前电子元器件行业的主要投资方向。
• 国内企业通过外延并购和技术积累，有望在相关领域实现突破。
• 随着政策支持和市场需求增长，相关公司未来成长性值得期待。