20140219-申万宏源-晨会纪要_17页_621kb

晨会纪要总结（2014年2月19日）

核心内容概览

本次晨会主要围绕股票市场走势、行业分析及投资建议进行。涉及的主要内容包括：

• 各主要指数及风格指数的近期表现
• 游戏行业深度分析，包括国内外市场趋势、投资策略及重点推荐标的
• 家电行业2013年年报业绩前瞻及2014年投资建议
• 台湾电子产业月度数据点评
• 宗申动力调研简报及投资建议
• 今日上市公司预期调整汇总
• 本月国内及世界重要经济信息
• 当日信息速递，包括重大财经新闻、行业要闻及证券发行信息
• 近期非流通股解禁明细

主要观点与关键信息

一、指数表现

• 上证指数和深证综指均出现下跌，但跌幅相对较小。
• 沪深300跌幅较大，显示市场整体偏弱。
• 香港市场表现分化，恒生指数微涨，国企指数微跌。
• 从5日和1月的表现来看，大部分指数呈上涨趋势。

二、风格指数表现

• 小盘指数表现最好，涨幅明显。
• 大盘指数下跌，但6个月涨幅仍保持正向。
• 中盘指数涨幅虽不及小盘，但增长趋势稳健。

三、行业表现

行业涨幅前五：

1. 医疗服务（2.80% / 10.74% / 42.29%）
2. 公交（2.64% / 33.36% / 47.25%）
3. 物流（2.60% / 26.13% / 36.76%）
4. 交运设备服务（2.35% / 27.47% / 34.06%）
5. 橡胶（1.64% / 15.85% / 25.38%）

行业跌幅前五：

1. 证券（-3.08% / 2.77% / 0.64%）
2. 通信运营（-2.37% / 5.08% / -3.80%）
3. 汽车整车（-2.26% / 10.40% / 6.84%）
4. 饲料（-2.08% / -0.57% / 24.88%）
5. 保险（-2.02% / -4.18% / 7.80%）

• 医疗服务、公交、物流等行业表现较好，涨幅显著。
• 证券、通信运营、汽车整车等行业表现较差，跌幅明显。

四、游戏行业深度研究

海外游戏产业趋势：

• 全球游戏市场规模在2012年达到663亿美元，是内容产业第一。
• 主机游戏收入占比约42%，但移动游戏收入增长迅速。
• 并购是快速成长的途径，新产品推出对股价影响不明确。
• 平台型游戏公司估值较高，但整体股价长期内胜出市场概率较低。

中国游戏产业趋势：

• 2013年中国游戏行业收入达831.7亿元，过去5年CAGR为40.6%。
• 端游趋稳，页游走向成熟，手游爆发。
• 预计未来5年中国移动游戏市场规模将达610亿元，CAGR为40%。

投资策略：

• 关注具备资本运作及游戏开发运维能力的A股标的，如掌趣科技、梅花伞、星辉车模等。
• 布局电视游戏，建议关注乐视网、金亚科技、百视通等。

五、家电行业2013年年报业绩前瞻

• 白电（空调）受益于内销新冷年，表现较好。
• 黑电（彩电）受节能政策退出和低价智能电视影响，业绩仍需谨慎。
• 冰洗行业需求平稳，洗衣机销量增长显著。
• 厨电及小家电行业受经济复苏影响，业绩稳步提升。

投资建议：

• 推荐格力电器、青岛海尔、老板电器、美的集团、合肥三洋等。
• 建议关注国企改革及智能家电概念。

六、台湾月度数据点评（2014年2月）

• 1月台湾电子产业总体营收同比下降1.98%，但上游表现相对较好。
• 上游同比增速为5.56%，中游和下游分别下滑5.72%和0.26%。
• 电子上下游销售比上升，库存水平处于历史高位。
• 1月各领域销售呈现正常淡季，但预计全年增长不会弱于2013年。

投资组合建议：

• 德赛电池、长盈精密、欣旺达、安洁科技、茂硕电源、歌尔声学等。

七、宗申动力调研简报

• 业绩底部或现，转型升级持续推进。
• 公司通过股权激励计划，推动业绩增长。
• 拟进入“中大型高端农机”领域，受益于补贴政策和农业集约化趋势。
• 调研建议：增持评级。

八、今日上市公司预期调整汇总

• 多家上市公司调整EPS预测及评级，涉及多个行业。
• 建议关注业绩改善、转型及新增业务带来的投资机会。

九、本月重要经济信息

国内：

• 1月工业品出厂价格涨幅为-1.6%，低于预期。
• 1月CPI涨幅为2.5%，低于预期。
• 1月出口增速为10.6%，高于预期。
• 1月M2增速为13.2%，高于预期。
• 1月新增人民币贷款为13200亿元，高于预期。

国际：

• 美国12月贸易收支为-387亿美元，低于预期。
• 美国1月商品零售额增速为-0.4%，低于预期。
• 欧元区12月失业率为12.0%，低于预期。
• 日本1月M2+存款增速为4.4%，高于预期。

十、当日信息速递

• 央行重启正回购，意在控制资金面宽松。
• 首批民营银行牌照获批。
• 沪自贸区试点跨境人民币支付。
• 重大财经新闻包括外资流入、4G资费降价等。
• 行业要闻包括大病医保试点、物联网发展、天然气涨价等。

十一、证券发行及上市信息

• 新股发行：东易日盛、登云股份、岭南园林等。
• 增发、配股、可转债发行及债券发行信息。
• 基金发行及上市信息包括汇添富恒生指数分级基金、广发竞争优势基金等。

十二、近期非流通股解禁明细

• 多家公司非流通股解禁，包括得利斯、光正集团、长方照明等。

总结

本次晨会聚焦于市场走势、行业分析及投资建议，重点分析了游戏、家电、电子等行业的表现。游戏行业呈现移动端快速成长趋势，建议关注移动游戏及页游；家电行业受益于内销回暖，建议关注智能家电和国企改革。台湾电子产业进入淡季，但全年增长预期良好。宗申动力通过转型升级，有望进入新成长阶段。同时，市场资金面收紧，建议关注低估值标的，如格力电器、青岛海尔等。整体来看，市场在经历调整后，未来有望迎来新的增长机会。