20140219-兴业证券-晨会纪要_12页_639kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是兴业证券于2014年2月发布的行业及投资策略分析报告，涵盖策略、化工、TMT、钢铁、房地产等行业观点，以及新股发行信息和研究报告目录。报告从市场趋势、行业动态、公司分析、投资建议等方面，对当时的投资环境进行了系统性评估。

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主要观点与关键信息

【策略观点】

• 两会行情规律：近20年数据显示，两会前一个月上证综指取得正收益的概率较高，而两会期间和之后一个月正收益概率较低。
• 主题投资机会：两会前一个月和前两周，与民生相关的主题（如农业、环保、军工、医药、文化传媒）表现活跃，通常能取得超额收益。
• 2014年两会重点：重点关注“三农”、节能环保、新能源、医药卫生体制改革、文化发展、科技创新等议题。
• 投资建议：维持“买入”评级，关注政策导向下的主题投资机会。

【化工行业观点】

• 浙江龙盛（600352）：

  • 染料价格持续上涨，2014年1月分散染料均价同比上涨53.50%，活性染料上涨58.18%。
  • 公司近期上调染料产品价格，含税报价上调1000-4000元/吨不等。
  • 公司注重环保投入，投入4亿多元用于环保升级改造，有助于行业景气延续。
  • 维持“买入”评级，预计2014-2015年EPS分别为1.65元和2.05元。

• 风险提示：

  • 环保监察力度不达预期；
  • 下游需求低于预期。

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【TMT行业观点】

• 鹏博士：

  • 2014年战略清晰，聚焦OTT业务，计划分三步推广大麦盒子，提升宽带用户体验。
  • 公司有望在3月拿到移动转售牌照，未来将推出融合通话、视频等功能的终端产品。
  • wifi业务与美特斯邦威合作，拓展消费级市场。
  • 与韩国电信合作，积极布局云计算业务。

• 中天科技（600522）：

  • 非公开增发预案发布，拟融资22.6亿元，用于分布式光伏、海缆、超导等项目。
  • 分布式光伏项目预计可产生2亿元收入和6000万元净利润，ROE超过15%。
  • 海缆业务投资53,650万元，预计未来三年收入分别为5亿、7亿、10亿。
  • 新能源研发及高温超导项目具备技术优势和市场潜力。

• 盈利预测：

  • 增发后EPS预计摊薄至0.80元和1.00元（2014-2015年）。
  • 维持“增持”评级。

• 风险提示：

  • 分布式光伏进展缓慢；
  • 智能电网进展缓慢；
  • 原材料价格上涨。

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【钢铁行业观点】

• Mysteel建材会议纪要：

  • 钢厂资金紧张，部分小钢厂可能集中关停。
  • 钢价短期乐观，但全年需求信心不足，反弹时间和幅度有限。
  • 铁矿石价格预计全年均价115美元，可能跌破100美元。
  • 盈利品种出现结构性差异，汽车板等高端产品盈利较好，建材盈利改善困难。
  • 贸易商资金减少，对钢厂形成净流出，影响钢厂现金流。

• 风险提示：

  • 行业需求季节性恢复缓慢。

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【房地产行业观点】

• 新增居民中长期贷款：

  • 1月新增贷款达3121亿元，创2010年以来新高，但实际按揭贷仍趋紧。
  • 调研显示，部分城市按揭贷额度紧张，利率折扣减少，导致二手房和一手房成交萎缩。

• 市场表现：

  • 申万地产指数在2月10-17日上升3.69%，但涨幅低于沪深300指数（4.48%）。
  • 房地产板块估值处于较低水平（PE-TTM为10.41倍），流动性仍是压制因素。

• 投资建议：

  • 维持“推荐”评级，关注万科A、保利地产、招商地产、金地集团、阳光城、华发股份、格力地产等个股。

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新股发行信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
002713	N东易	3121.01	21.00
002715	N登云	2300.00	10.16
002717	N岭南	2143.00	22.32
603288	海天味业	7485.00	51.25

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兴业证券近期研究报告一览

研究员	报告名称	行业	投资评级	日期
郭毅	Mysteel 建材会议纪要--钢厂资金紧张，钢价短期乐观	钢铁	推荐	2014-02-18
周琳	历届“两会”行情回顾和2014“两会”行情演绎——主题投资策略	策略	-	2014-02-18
唐跃	影子银行业务反弹难改风险偏好下降长期趋势	宏观	-	2014-02-18
王品辉	跨境物流厚积薄发，电商平台浮出水面	物流III	买入	2014-02-18
李龑	新增居民中长期贷款近年峰值，但调研显示实体按揭贷仍趋紧——房地产行业周报	房地产	推荐	2014-02-18
郭毅	钢铁行业数据周报20140217-唐山调坯厂复工带动钢坯价格反弹	钢铁	推荐	2014-02-17
王春环	提价兑现，大秦铁路业绩弹性约30%	铁路运输III	推荐	2014-02-17

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投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：行业相对表现优于市场；
  • 中性：行业相对表现与市场持平；
  • 回避：行业相对表现弱于市场。

• 公司评级：

  • 买入：公司相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：公司相对大盘涨幅在5%-15%之间；
  • 中性：公司相对大盘涨幅在-5%-5%之间；
  • 减持：公司相对大盘涨幅小于-5%。

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信息披露与分析师声明

• 公司在知晓范围内履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 分析师具有证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观，不涉及任何补偿。

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法律声明

• 兴业证券具备证券投资咨询业务资格。
• 报告仅供公司客户使用，未经授权不得转载或分发。
• 公司可能持有报告中提及公司证券头寸或提供投资银行业务服务，可能存在利益冲突。

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总结

本报告全面分析了2014年两会期间的投资机会，重点提及化工、TMT、钢铁、房地产等行业动态，并对浙江龙盛、鹏博士、中天科技等公司进行了详细点评。整体观点偏向乐观，认为政策导向和行业景气度将推动相关主题及个股表现。同时，报告也提示了行业风险，如环保政策、信贷收紧、需求疲软等，建议投资者关注重点公司和主题投资机会。