20230509-东方财富证券-赤子城科技-09911.HK-2022年报点评_社交业务稳健发展_产品矩阵持续丰富_4页_400kb

赤子城科技（09911HK）2022年报点评总结

投资要点

• 2022年实现营收280亿元，同比增长186%，归母净利润13亿元，同比增长1455%。
• 社交业务收入256亿元，同比增长220%。
• 2022年平均社交产品月活用户达229百万人。
• 社交产品MICO、YoHo及Yumy表现强劲。
• 精品游戏创新业务取得阶段性成果。
• 蓝城兄弟私有化完成，社交产品矩阵丰富。

投资建议

• 重点布局全球社交赛道。
• 精品游戏逐步形成规模性变现。
• 蓝城兄弟并表，带来营收利润新增量。
• 产品矩阵丰富，业务协同效应显著。
• 首次覆盖给予“增持”评级。

盈利预测

• 2023-2025年营收预计分别为3385/3952/4428亿元，同比增长21%/17%/12%。
• 归母净利润预计分别为237/332/399亿元，同比增长82%/40%/20%。
• EPS分别为0.20/0.28/0.34元，对应PE分别为8/6/5倍。

风险提示

• 新业务不及预期。
• 海外政策风险。
• 汇率波动风险。

注： 本分析基于东方财富证券研究所《赤子城科技（09911HK）2022年报点评》整理结论。