2017-互联网证券，开启证券行业新时代_49页_2mb

报告摘要

中国互联网证券专题分析2016

核心内容

中国证券行业在2016年迎来了互联网化发展的关键阶段。随着居民财富增加、投资选择改变以及政策推动，互联网证券逐渐成为行业发展的新趋势。证券行业在总资产和营收方面规模相对较小，但发展空间巨大。与此同时，证券行业面临营收结构单一、市场专业度不足、抗风险能力弱等问题，促使行业加快转型步伐。

主要观点

证券行业背景
- 证券行业在总资产和营收方面规模较小，但发展潜力大。
- 2015年证券业金融资产为4.4万亿元，远低于银行和保险业。
- 证券结算金额快速增长，2015年增长110%。
- 券商数量保持稳定，牌照制度严格，限制了行业扩张。
- 经纪业务是券商营收增长的主要动力，但占比过高，结构不合理。
市场环境与用户行为
- 2015年证券市场投资者账户数量达到2.1亿，增长51%。
- 市场以个人散户为主，专业机构较少，市场专业性不足。
- 投资者更倾向于使用互联网渠道进行交易，移动端成为主要发展方向。
- 2016年9月证券服务APP月活用户约1.3亿，移动端占比大幅提升。
互联网证券现状
- 互联网证券行业主要参与者为传统券商和第三方服务商。
- 传统券商在研究、资管、线下网点等方面有优势，但流量不足。
- 第三方服务商以流量和数据为核心优势，发展迅速，但缺乏核心金融能力。
- 行业竞争集中在价格，同质化严重，缺乏差异化服务。
智能投顾与服务模式
- 智能投顾是第三方服务商的关键技术，帮助用户匹配投资产品。
- 智能投顾分为机器导向、人机结合、以人为本三种模式。
- 互联网券商通过智能投顾技术降低服务成本，提高效率，服务长尾用户。
转型与发展趋势
- 证券行业将从牌照和经纪业务为核心，转向以客户为中心，提供高价值服务。
- 互联网证券未来盈利模式将由经纪业务转向资管、融资融券等高附加值业务。
- 线上线下结合（O2O）模式将成为主流，提升用户粘性和服务体验。
- 行业将呈现差异化定位，分为全能财富型、大众理财型、通道服务型三类。

关键信息

互联网证券参与者

类别	业务内容	优势与劣势	成长指标
互联网券商	改造个人零售业务	研究资讯、资产管理等能力强，但流量不足	转型态度、起步时间、导流能力、研究和资管能力、线下网点规模
第三方服务商	行情资讯、社区、智能投顾等	流量和数据优势，初期发展快	平台流量、一站式服务能力、数据能力等

券商互联网化现状

政策推动：
- 2012年《证券账户非现场开户实施暂行办法》发布，推动证券开户线上化。
- 2014年六家券商获得首批网络券商业务试点资格。
- 2015年一人一户制度取消，投资者可开多个账户，提升流动性。
行业数据：
- 2015年行业平均佣金率下降，部分中小券商佣金率接近万分之二。
- 2015年券商营收总额达到5752亿元，同比增长121%。
- 2015年经纪业务增长1641亿元，贡献率超52%。
竞争格局：
- 2016年9月，前二十名证券服务APP中，第三方服务商占比75%。
- 互联网证券行业竞争以价格为主，缺乏差异化服务。

互联网证券发展趋势

盈利模式转变：
- 经纪业务将由支柱性业务转为基础服务，资管、投行等高附加值业务将成为营收来源。
服务导向转变：
- 互联网证券以服务C端为核心，提供个性化、综合化服务。
- 通过智能投顾、大数据分析等技术手段，提升服务质量和效率。
流程改造：
- 前端服务差异化，如提供分析师直播、T+0结算等。
- 后端实现一站式综合理财平台，满足用户多样化需求。
未来定位：
- 互联网证券将分为三大类型：全能财富型、大众理财型、通道服务型。
- 全能财富型：服务高净值人群，提供综合财富管理服务。
- 大众理财型：面向普通投资者，提供低风险理财产品。
- 通道服务型：围绕经纪业务，优化信息服务，如行情资讯、社区交流等。

重点案例

中泰证券

创新举措：
- 推出“中泰齐富通”APP，获“十佳券商APP”称号。
- 通过业务、模式、组织三方面创新，实现互联网化转型。
- 推出在线问答服务、投顾微店、ICC功能，提升用户体验。
转型成果：
- 2016年9月，APP月活用户增长显著，活跃用户数量远超行业平均水平。

平安证券

集团资源支持：
- 借助平安集团资源，推动互联网转型。
- 推出“投行1+N”战略，拓展业务范围。
用户增长：
- 2016年9月APP活跃用户达485万，同比增长603%。
- 通过交叉推荐、新功能开发等方式提升用户粘性。

长江证券

移动战略：
- 推出“长江e号”APP，月活用户超227万。
- 增加研发投入，推动平台高频迭代。
- 设立两部六中心，支持战略转型。
特色服务：
- 推出“星服务”，增强用户互动与粘性。
- 实施C型营业厅，满足不同用户群体需求。

大智慧

业务扩展：
- 2011-2014年收购14家企业，拓展至基金代销、舆情终端、互联网彩票等领域。
- 信息数据是核心投入，提供B2B舆情服务。
服务能力：
- 提供一手和二手信息结合的舆情终端服务，满足机构用户需求。

东方财富

生态构建：
- 以流量、数据、场景、牌照为核心构建金融生态体系。
- 金融电商毛利率高，是核心收入来源。

雪球

社区运营：
- 采用UGC模式，用户生产内容，平台集中推送。
- 引入投资机构，提升社区专业性与互动性。
- 未来将基于大数据为用户推荐金融产品，实现个性化服务。

总结

中国互联网证券行业正处于快速发展阶段，政策推动、技术进步、用户需求变化共同促进了行业转型。券商需在经纪业务基础上，通过智能投顾、大数据、一站式服务等方式提升综合服务能力，以满足用户日益增长的个性化需求。第三方服务商则凭借流量优势快速崛起，但需提升金融服务能力以实现长期发展。未来，证券行业将向以客户为中心、高价值服务为核心的方向演进，形成差异化竞争格局。

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