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油脂市场分析总结（2021年6月7日）

核心内容

本周，油脂期价持续走强，受国际原油价格上涨带动，美豆油创出近期新高，7月豆油更是触及历史新高。马棕榈油也出现大幅反弹。国内油脂价格在国际市场的带动下逼近前期高点，市场情绪趋于乐观。

主要观点

• 国际油脂市场强势：美豆油和马棕榈油价格均出现显著上涨，其中美豆油表现尤为突出，7月合约创下历史高位。
• 全球食品价格飙升：粮农组织发布的报告显示，5月份全球食品价格上涨速度为十多年来最快，食品价格指数环比上涨4.8%，同比上涨39.7%。
• 植物油价格指数上涨：5月份植物油价格指数环比上涨7.8%，主要受棕榈油、大豆油和菜籽油价格推动。
• 国内油脂价格走高：张家港、广东和江苏地区的豆油、棕榈油和菜油现货价格均较上一交易日上涨，维持在近五年较高水平。
• 供需关系影响价格：国内食用植物油年度生产量预计为3173万吨，同比增加88万吨；进口量1136万吨，同比增加13万吨。食用消费量增加89万吨，增幅2.4%，工业及其他消费增加11万吨。年度供需结余为29万吨。
• 马来西亚棕榈油产量受阻：受开斋节及疫情造成劳动力短缺影响，预计5月马来西亚棕榈油产量将下滑4%~6%。
• 出口仍保持增长：尽管产量下滑，但马来西亚棕榈油出口量在封锁情况下仍环比增长1.5%~1.6%。
• 市场走势展望：国内油脂价格在前期高点附近受阻回落，后市走势取决于美豆和马棕榈油的动向，美豆在1600美分的历史高位表现将对市场产生较大影响。

关键信息

一、现货价格

• 张家港四级豆油：截至2021年6月3日，现货价格为9,880元/吨，较上一交易日上涨320元/吨。
• 广东24度棕榈油：截至2021年6月3日，现货价格为9,210元/吨，较上一交易日上涨400元/吨。
• 江苏四级菜油：截至2021年6月3日，现货价格为11,350元/吨，较上一交易日上涨300元/吨。

二、供需预测

• 2021/22年度：我国食用植物油生产量预计为3173万吨，同比增加88万吨；进口量预计为1136万吨，同比增加13万吨。
• 食用消费量：预计为3757万吨，同比增加89万吨，增幅2.4%。
• 工业及其他消费：预计为508万吨，同比增加11万吨。
• 供需结余：预计为29万吨。

三、国际因素影响

• 全球食品价格指数：5月份平均为127.1点，环比上涨4.8%，同比上涨39.7%。
• 植物油价格指数：环比上涨7.8%，主要受棕榈油、大豆油和菜籽油价格上涨推动。
• 马来西亚棕榈油：产量预计下滑4%~6%，出口量环比增长1.5%~1.6%。
• 生物柴油需求：全球需求稳健增长，推动大豆油价格上涨。

四、操作建议

• 短线操作：建议观望，等待市场进一步明确方向。
• 中长线关注：重点跟踪美豆及马棕榈油的走势，美豆在1600美分的历史高位表现将对后市走势产生较大影响。

结论

当前油脂市场受国际原油和全球食品价格上涨的双重推动，国内油脂价格持续反弹并逼近前期高点。尽管国内产量和进口量有所增加，但食用消费的强劲增长和生物柴油需求的上升，使得油脂价格维持高位。未来市场走势需密切关注美豆和马棕榈油的动态，中长线投资者可等待更明确的信号，短线操作则建议保持谨慎。