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债券市场每日信息总结（2016-02-02）

一、国内资讯

1.1 上证所提示公司债及ABS业务风险，要求券商加强风控

• 上海证券交易所要求券商加强公司债和资产证券化业务（ABS）的风险控制。
• 强调加强立项审核、尽职调查和内核机制，提高承销质量。
• 指出部分券商存在风险控制不力、执业标准不一、重承销轻受托管理等问题。
• 2015年公司债发行量达8300亿元，2016年1月上证所已发行1400亿元。

1.2 财新1月制造业PMI微升至48.4，仍连11月处荣枯线下方

• 财新/Markit联合发布1月制造业PMI为48.4，较上月微升，但仍处于荣枯线下方。
• 新订单指数上升至48.5，为七个月高位。
• 产出指数连续第二个月低于50，显示制造业仍处于收缩状态。
• 出口订单持续下滑，企业面临通缩压力，部分厂商为吸引新业务而降价。

1.3 中国公开市场：今日临时增加100亿元28天期逆回购操作

• 央行今日临时增加100亿元28天期逆回购操作，以应对春节前后流动性管理。
• 从1月29日起，央行将增加公开市场操作频率，并扩大质押品范围。

1.4 “e租宝”非法集资达500多亿元，受害投资人遍布31个省市

• “e租宝”平台非法集资金额达500多亿元，涉及31个省市。
• 该平台通过虚构融资租赁项目、借新还旧等方式非法吸收公众资金。
• 公安机关已对相关涉案人员批准逮捕，并建立投资人信息登记平台以推进案件处理。

1.5 中指院：中国1月百城住宅均价环同比连六月双涨，环比涨幅收窄

• 全国100个城市新建住宅均价环比上涨0.42%，同比上涨4.37%。
• 环比上涨城市数量增加，但涨幅收窄，下跌城市数量减少。
• 一线城市成交上升，三线城市有所下降，预计春节后市场将逐步回暖。

1.6 楼继伟：加大专项转移支付清理整合，进一步盘活存量资金

• 财政部楼继伟表示将清理整合专项转移支付，提高财政透明度和内部控制。
• 2015年中央专项转移支付项目数量已从220项减少至96项，同比减少3.2%。
• 强调调整支出结构，修正不可持续的支出政策，以提高财政效率。

1.7 CFETS人民币汇率指数上周下跌0.68%，人民币兑美元续横盘

• CFETS人民币汇率指数上周下跌0.68%，较2014年底微升0.15%。
• 人民币兑美元微升0.01%，美元指数微升0.04%。
• 中国总理李克强表示人民币对一篮子货币基本稳定，不会持续贬值。

二、海外资讯

2.1 日本公债收益率下跌，触及零水准下方的近九年水准

• 日本公债收益率因央行负利率政策而下跌，两年期、五年期、十年期公债收益率均创历史新低。
• 投资者预期日本央行可能继续购买债券以维持低收益率。

2.2 旧金山联储总裁威廉姆斯预计，升息步伐将略有放缓

• 威廉姆斯预计2016年美联储将维持较低利率水平，升息步伐将放缓。
• 全球经济增长疲弱、美元走强和油价下跌是主要影响因素。
• 当前美国失业率为5%，通胀率低于目标水平。

2.3 印尼卢比领涨亚币，日本负利率激发投资人追逐收益

• 印尼卢比因日本负利率政策而上涨，成为亚洲新兴货币中的领涨者。
• 韩元因出口数据疲软而下跌，投资者担忧其可能面临更多货币刺激压力。

2.4 德国1月制造业活动升放缓至三个月低点，新年开局不力

• 德国1月制造业PMI降至52.3，为三个月低点。
• 新订单减少和海外需求疲软是主要因素。

2.5 五年期德债收益率跌破欧洲央行存款利率，宽松预期升温

• 德国五年期公债收益率跌至负0.318%，低于欧洲央行存款利率。
• 市场预期欧洲央行将在2016年进行两次降息，宽松政策预期升温。

2.6 日本1月制造业PMI终值略降至52.3，不过增长步伐仍稳固

• 日本制造业PMI终值为52.3，略低于初值，但整体增长仍保持稳定。
• 新出口订单加速增长，显示外部需求有所改善。

2.7 俄罗斯财政部酝酿对油田加税

• 俄罗斯计划对部分油田加税，以增加预算收入。
• 税收改革将测试俄财政部能否顶住能源行业压力。
• 2014年油田税收贡献了俄罗斯预算收入的46%。

三、公司要闻

3.1 山水水泥：声称已顺利接管山东山水总部及另外三家工厂

• 山水水泥已接管山东山水总部及三家工厂，初步清点工作已完成。
• 该公司曾因股权纠纷和违约事件引发关注，现正进行账目和资产清点。

3.2 中国神华：拟计提资产减值导致去年净利减少近33亿元

• 中国神华因煤炭价格下跌，拟计提48.09亿元资产减值准备。
• 预计2015年净利润减少约32.75亿元，影响公司股价。

3.3 云南锡业：2015年年度预亏公告

• 云南锡业预计2015年亏损16.5亿至18亿元。
• 亏损主要由于项目减值，但不影响债券偿付能力。

3.4 万通地产：2015年年度预亏公告

• 万通地产预计2015年亏损5.8亿至6.2亿元。
• 主要因杭州万通中心及上园项目集体减值准备。

四、新券发行和昨日市场

4.1 发行预案

• 多家发行人计划于2016年2月1日发行短融、公司债、企业债及中票。
• 包括北京汽车、山西潞安矿业、珠海华发等公司，发行量和期限各异，主体评级从AA-至AAA不等。

4.2 市场一览

• 银行间市场和交易所市场活跃个券包括国债、金融债、企业债、中短期票据、公司债等。
• 最活跃个券涵盖14附息国债04、14国开25、13白银城、电气转债等。

五、国外主要经济金融数据一览

• 图表显示了LIBOR-OIS息差、联邦储备基金期货利差、NYMEX原油价格、波罗的海干散货指数、人民币NDF、EMBI全球核心指数、主权信用利差指数、标普500波动率指数、美国TIPS隐含通胀率、BBB级公司债利差、住房按揭贷款利率、CRB金属指数、欧元区存款与回购利率差、欧元互换与银行间基准利率差、欧元/美元基准掉期等数据。

六、信用评分原则与结果

• 信用评分以主体评分为主，结合债券条款进行分析。
• 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 评分基于公司行业现状、治理结构和财务状况，考虑还款顺序与担保情况。

七、研究团队简介

• 何欣：中国中投证券研究总部债券首席分析师，CFA持证人。
• 林帆：中国中投证券研究总部债券分析师，主要覆盖利率债和可转债。

八、免责条款

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