20210704-东证期货-外汇期货周度报告_非农隐患尚在_美元继续看跌_11页_1mb

非农隐患尚在，美元继续看跌总结

核心内容

本周全球市场整体呈现风险偏好回落的态势，美元指数小幅上涨，但非美货币多数下跌，人民币走弱。黄金和原油价格分别上涨0.3%和1.2%，显示避险情绪与能源需求的支撑。全球股市多数下跌，标普500指数上涨1.7%，上证指数下跌2.5%，反映出不同市场之间的分化。债券市场收益率多数回落，10年期美债收益率降至1.42%，市场对美联储快速退出宽松政策的担忧有所缓解。

主要观点

• 美元指数走势：美元指数本周上涨0.4%至92.2，但非农数据公布后，市场预期美元短期强势反弹可能结束。
• 非农数据影响：美国6月非农新增就业85万人，高于预期的70万人，但失业率微升至5.9%，工资增速不及预期，表明劳动力市场复苏仍不稳固，存在结构性问题。
• 市场风险偏好：全球股市多数下跌，显示市场风险偏好下降，但美股因非农数据表现较好而周五明显收涨。
• 通胀压力：美国ISM制造业PMI回落至60.6，物价指数分项攀升至92.1，显示通胀压力尚未缓解；中国制造业PMI回落至50.9，服务业PMI表现不佳，显示中国经济增速边际放缓。
• 债券市场反应：全球债券收益率多数下行，美债收益率回落，避险情绪增强，非美货币承压。
• 商品市场表现：黄金和原油价格均上涨，显示市场对通胀和避险资产的偏好。

关键信息

资产价格表现

• 股票市场：标普500指数涨1.7%，上证指数跌2.5%，全球股市多数下跌。
• 债券市场：10年期美债收益率降至1.42%，欧元区及新兴市场债券收益率多数回落。
• 外汇市场：美元指数涨0.4%，非美货币多数下跌，人民币走弱。
• 商品市场：黄金涨0.3%，布油涨1.2%，现货商品指数收涨。

非农数据隐患

• 非农就业数据：新增就业85万人，高于预期，但失业率微升，工资增速不及预期。
• 结构性问题：劳动参与率未上升，失业率未下降，显示就业市场复苏不均衡。
• 市场预期变化：非农数据公布后，市场对美联储货币政策退出节奏的预期有所放缓，短期通缩预期上升。

下周重要事件

• 中国数据：6月CPI、外储、社融数据将公布。
• 美联储与欧央行会议：FOMC和欧央行将发布6月货币政策会议纪要，可能影响市场对货币政策的预期。

风险提示

• 美联储政策转向：市场对美联储货币政策收紧预期增加，交易逻辑可能发生转变。
• 经济不确定性：非农数据虽好，但存在结构性隐患，需关注后续数据和政策动向。
• 疫情对经济影响：Delta变异病毒在全球部分地区扩散，可能对实体经济造成压力。

机构背景

上海东证期货有限公司成立于2008年，是东方证券股份有限公司的全资子公司，注册资本23亿元人民币，员工近600人。公司业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理及基金销售等，拥有多个交易所的会员资格，并设有33家营业部和134个证券IB分支网点。

分析师承诺

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