20230326-东证期货-外汇期货周度报告_美联储加息符合预期_美元继续看跌_11页_3mb

美联储加息符合预期，美元继续看跌总结

核心内容概述

本周全球市场呈现震荡走势，美元指数下跌0.57%至103.1，非美货币多数升值，市场风险偏好回升，股市多数反弹，美债收益率降至3.37%。黄金价格下跌0.6%，油价反弹3%至74美元/桶。美联储3月利率会议如期加息25个基点，但暗示加息周期接近尾声，政策趋于鸽派。尽管如此，美联储仍未释放2023年降息的信号，市场对后续政策走向存在分歧。

主要观点

1. 股票市场

• 全球股市多数反弹，标普500指数上涨1.39%，A股上涨0.46%，恒生指数上涨2.03%。
• 美股反弹主要受益于美联储释放的流动性，但因经济增长预期下调和通胀预期上调，市场对后续政策存在担忧，对股市影响偏空。
• 瑞士信贷事件引发避险情绪，但欧美银行风波短期缓解，市场风险偏好回升。

2. 债券市场

• 全球债券市场收益率多数下行，10年期美债收益率降至3.37%。
• 美联储通过贴现窗口、银行贷款计划和外汇互换提供流动性，缓解了短期冲击，但点阵图显示年内无降息预期，与市场预期存在差异。
• 欧洲边缘国家及新兴市场债券收益率下行，市场对降息预期升温，但中长期通胀压力可能压制债市表现。

3. 外汇市场

• 美元指数下跌0.57%，非美货币多数升值，离岸人民币、欧元、英镑、日元、瑞郎均上涨。
• 新西兰元、澳元、泰铢、加元小幅下跌，部分新兴市场货币如比索、兰特、卢比等上涨。

4. 商品市场

• 黄金价格下跌0.6%，因避险情绪减弱，但中长期看涨观点未变。
• 布油反弹3%，油价上涨受益于美元指数回落，大宗商品指数震荡收涨。

关键信息

美联储政策

• 3月利率会议如期加息25个基点，但政策表态偏向鸽派，暗示加息接近尾声。
• 面对硅谷银行事件引发的金融稳定性问题，美联储采取流动性支持措施，包括贴现窗口、银行贷款计划和外汇互换。
• 美联储点阵图显示2023年无降息预期，与市场预期存在差异，未来政策博弈加剧。

经济基本面

• 全球经济面临滞胀压力，美联储上调通胀预期，下调经济增长预期。
• 欧美制造业PMI延续收缩，服务业扩张，企业端需求走弱，订单减少。
• 实体经济下行压力持续，流动性风险未完全消除，远期衰退预期增强。

市场情绪与预期

• 风险偏好回升，股市反弹，但市场对美联储政策的不确定性仍存。
• 债券市场短期已充分定价降息预期，但中长期可能因通胀回升而偏空。
• 黄金和大宗商品受益于美元指数回落，但黄金短期存在回调风险。

下周重要事件提示

风险提示

• 美联储若出现超预期鹰派表态，可能改变当前市场交易逻辑。
• 市场走势评级为震荡，短期（1-3个月）振幅在-5%至+5%之间。
• 需关注全球经济数据及货币政策动向，以判断市场后续走势。

机构信息

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