20240307-兴证国际证券-群星纸业-03868.HK-储备项目较充足_拓宽内地融资渠道_6页_1mb

2023年，公司实现收入252亿港元，同比增长87%，主要由新收购光伏电站项目贡献发电量；归母净利润993亿港元，同比增长22%，但每股基本盈利同比下降56%。公司向信义光能收购6365MW光伏电站，总装机容量达36505MW，其中平价上网项目占比53%，发电量同比增长109%。2023年融资成本36亿港元，同比增长34%，因借贷利率上升和银行贷款增加；公司计划加快内地人民币融资以优化成本。预计2024-2026年收入年复合增长率13%，归母净利润年复合增长率11%，维持增持评级。风险包括派息变动、补贴政策调整和补贴拖欠问题。