20240322-大越期货-油脂早报_16页_644kb

总油脂市场分析总结

• 整体市场观点：油脂价格预计在震荡整理中运行，当前基本面整体中性偏空，供应端宽松，需求疲软。国内油脂库存持续累库，但全球范围如美豆供应偏紧提供支撑。

• 分产品分析：

  • 豆油：基本面受MPOB报告支撑（棕榈产量减少，库存下降），但远期供应增加预期偏空；基差偏多（现货升水期货）；库存环比上升偏空；盘面和主力持仓偏空；建议区间交易Y2405 7600-8300高抛低吸。
  • 棕榈油：MPOB报告偏多，基差偏多，库存偏空；远期供应预期偏空；提示P2405 8000-8600区间操作。
  • 菜籽油：依赖棕榈油支撑，基差偏多，库存环比下降略偏多；其他因素偏空；建议OI2405 8000-8600高抛低吸。

• 综合预期与风险：

  • 全球基本面：美豆库销比偏紧，巴西大豆减产定型，但南美整体供应宽松；需求弱限制涨幅；马棕库存下降短期支撑，但增产季节风险上升。
  • 主要利多：美豆供应收敛和棕榈减产。
  • 主要利空：国内库存增加、需求疲软及潜在厄尔尼诺天气。
  • 交易建议：高抛低吸于特定区间，风险管理重点关注库存和天气因素。