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铁矿石周报总结（2021.4.23）

核心内容概述

本报告分析了2021年4月23周铁矿石市场动态，指出当前市场呈现正反馈延续的态势，但低品矿定价存在隐患。整体来看，钢材旺季提产及高利润推动原料价格上涨，而低品矿需求疲软，导致连铁合约基差快速收窄，短期不建议单边做多铁矿石，建议清仓观望。

主要观点

1. 正反馈延续，但低品矿定价隐患犹在

• 钢材旺季提产持续，高利润推动原料补涨。
• 海外铁矿石价格快速上涨，国内中高品矿快速补涨，价差扩大。
• 进口利润维持深度亏损，二季度铁矿石易涨难跌。
• 低品矿价格维持低价，成交较少，与中高品矿火爆情况形成对比。
• PB粉与超特粉价差扩大至259元/吨。
• 低品矿基本面未改善，连铁合约基差快速收窄，05合约接近平水，远月基差也收窄至130元/吨，但远高于往年同期。

2. 澳洲发货恢复正常

• 2021年4月20日路透澳洲矿7日移动平均发货量为254万吨/天，周环比上升46.7%，月环比上升3%，同比上升0.9%。
• 西澳天气正常，发运恢复正常，发运量接近气旋登陆前水平。

3. 巴西发货受扰动

• 巴西矿7日移动平均发货量为85万吨/天，周环比下滑17.1%，月环比下滑7.6%，同比下滑1.7%。
• PDM地区再次发生山体滑坡，影响北部矿区发货。
• 南部港口CSN和VALE接到州政府限令，但影响较小。
• 巴西整体降雨减少，雨季即将结束。

4. 印度疫情爆发，海外分流短期见顶

• 印度发货量再次骤增，疑与疫情爆发导致国内需求下滑有关。
• 欧美地区发货量恢复至往年同期均值附近，亚洲整体从高位下滑。

5. 本周到港量继续维持高位

• 我国铁矿石7日移动平均到港量为325万吨/天，周环比上升1.6%，月环比上升12%，同比上升17.7%。
• 巴西矿到港量为62.6万吨/天，周环比上升38.8%，月环比上升17%，同比上升42.6%。
• 澳洲矿到港量为234.5万吨/天，周环比上涨3.1%，月环比上涨25.2%，同比上涨9.7%。

6. 压港量大幅下滑

• 2021年4月22日我国铁矿石压港量升至1576万吨，近期压港量大幅下滑，港口库存承压。
• 压港量已降至年内最低点，港口库存压力有所缓解。

7. 港口持续累库

• 我国铁矿石港口库存为13320万吨，环比增5万吨。
• 粗粉库存为9972万吨，环比降3.4万吨；块矿库存为1952万吨，环比增19万吨；球团库存为488万吨，环比增20万吨；精粉库存为908万吨，环比增9.6万吨。
• 港口库存增长符合平衡表预测，但需关注低品矿库存充足对05合约的影响。

关键信息

供给与需求

• 总供给：2021年4月为13238万吨，环比下降1.1%，同比上升4.6%。
• 总需求：12916万吨，环比上升1.1%，同比上升1.1%。
• 表观内需：12766万吨，环比上升1.1%，同比上升1.1%。
• 过剩量：323万吨，表明市场供给略大于需求。

基差与合约

• 05合约基差接近平水，远月基差收窄至130元/吨，但远高于往年同期。
• 建议短期清仓观望，不建议单边做多铁矿石。

表格摘要

检修汇总（2019-2021年）

• 检修量在不同月份波动较大，2021年4月检修量普遍下降，但部分品种如螺纹钢、高炉检修量上升。

铁矿石分品种库存

• 超特粉、混合粉、杨迪粉、金布巴粉等库存数据均显示库存充足，尤其是低品矿库存较高。

到港量与发货量

• 澳洲、巴西、印度等主要产地的到港量均维持高位或有所回升。
• 澳洲发货量已恢复正常，巴西受山体滑坡影响，印度因疫情爆发而发货量骤增。

市场展望

• 二季度供给维持高位，国产矿同比大幅提升。
• 需求短期受限产政策影响，但旺季提产将推动铁水季节性增长。
• 替代品净进口量下滑，再生钢铁原料进口订单较少，替代效应较弱。
• 建议关注限产政策对需求的影响，以及低品矿定价对连铁合约的潜在影响。

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