20220306-宝城期货-股指衍生品周报_政府工作报告提振稳增长预期_16页_1mb

宝城期货研究所金融期货期权分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融期货期权团队分析师龙奥明撰写，主要分析了政府工作报告对市场情绪的影响，以及上证50ETF期权、沪深300ETF期权（上交所与深交所）和沪深300指数期权的市场走势与期权策略建议。报告强调了稳增长政策对市场预期的提振作用，并指出当前市场情绪正在逐步回暖。

主要观点

1. 政府工作报告对市场的影响

• 宏观政策导向：政府工作报告聚焦于稳增长、保就业等目标，经济增速目标略超市场预期。
• 财政与货币政策：财政政策减税降费规模继续扩大，货币政策加大实施力度，宽信用和降成本目标强化。
• 市场情绪变化：政策利好引导市场预期，改善风险偏好，短期内市场情绪有望回暖。
• 股指走势预期：股指经过调整后估值端已具备安全边际，继续下跌空间有限，预计呈现震荡筑底行情。
• 策略建议：可考虑逢回调布局IF多单。

2. 期权市场表现与策略建议

• 隐含波动率：各期权品种隐含波动率小幅回升，处于正常范围，市场情绪趋于稳定。
• 牛市价差策略：当前环境下，牛市价差策略较为适宜，收益与风险均可控。

关键信息

1. 股指期货（IF、IH、IC）走势

• IF：基差走势显示市场调整后趋于平稳，估值安全边际提升。
• IH：基差走势图显示市场情绪有所企稳。
• IC：基差走势也显示出市场调整后的稳定迹象。

2. 上证50ETF期权

• 价格走势：上周上证50ETF周涨幅为1.15%，收于3.078。
• 成交量PCR：上证50ETF期权成交量PCR为0.91，较上一交易日有所下降。
• 持仓量PCR：持仓量PCR为0.82，显示市场持仓量有所减少。
• 隐含波动率：平值期权隐含波动率为16.22%，接近标的30交易日历史波动率16.62%。

3. 沪深300ETF期权（上交所）

• 价格走势：沪深300ETF（上交所）上周周涨幅为0.49%，收于4551.63。
• 成交量PCR：成交量PCR为1.12，较上一交易日略有下降。
• 持仓量PCR：持仓量PCR为0.98，显示市场持仓量趋于稳定。
• 隐含波动率：平值期权隐含波动率小幅回升，处于正常波动区间。

4. 沪深300ETF期权（深交所）

• 价格走势：沪深300ETF（深交所）上周周涨幅为0.38%，收于4.546。
• 成交量PCR：成交量PCR为1.20，显示市场活跃度有所下降。
• 持仓量PCR：持仓量PCR为0.75，较上一交易日有所减少。
• 隐含波动率：平值期权隐含波动率小幅回升，处于合理区间。

5. 沪深300指数期权

• 价格走势：沪深300指数上周周涨幅为0.49%，收于4551.63。
• 成交量PCR：成交量PCR为0.74，显示市场成交量有所下降。
• 持仓量PCR：持仓量PCR为0.72，市场持仓量趋于稳定。
• 隐含波动率：平值期权隐含波动率小幅回升，接近正常波动水平。

市场情绪与策略建议

• 短期扰动因素：海外流动性收紧及俄乌地缘政治危机对市场情绪产生短线扰动。
• 政策利好作用：两会政策利好的预期将促使市场情绪逐渐回暖。
• 期权策略：建议采用牛市价差策略，以控制风险并获取潜在收益。

分析师简介

• 姓名：龙奥明
• 职位：宝城期货金融期货期权团队分析师
• 教育背景：中国科学技术大学概率论与数理统计硕士
• 专业能力：擅长数学建模与数据分析
• 从业经历：自2017年加入宝城期货以来，专注于股指期货、ETF期权和股指期权等金融衍生品的研究。

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