20240219-中邮证券-策略观点_美国通胀韧性强_降息预期延后_13页_619kb

报告摘要

美国通胀数据超预期，美联储降息预期推迟，预计年中开启降息周期。

美国通胀数据强劲：
- 1月美国CPI同比3.1%，高于预期（2.9%），核心CPI环比创去年5月以来新高，主要由核心服务分项（尤其是业主等价租金OER）推动。
- PPI数据同样超预期，同比和环比均创新高，削弱了通胀下行压力，导致市场对3月降息预期大幅下调（FedWatch3月降息概率降至10%）。
贵金属与大宗商品表现：
- 黄金价格受CPI公布后波动，单周下跌7.2%；原油价格显著上涨（WTI+3.06%，布伦特+1.56%），工业金属铜价上涨达4.26%。
全球市场分化：
- 日股因GDP数据疲软表现强势，单周涨431%；美股三大指数全部下跌，纳指跌幅最大达1.34%。
- 美债收益率重拾上行趋势，十年期美债收益率突破4.7%，两年期收益率创新高。