20230813-德邦证券-美联储周观察_通胀数据好坏参半_降息预期过度乐观_6页_1mb

德邦研究所宏观周报总结

1. 美联储政策利率预期

根据CME官网和彭博数据，报告分析未来美联储政策利率变动预期。联邦基金期货隐含利率曲线显示交易拥挤度，各方对全年利率路径的预期包括彭博分析师点阵图中位数，预计利率可能上行，波动期覆盖2023年至2024年。

2. 美联储资产负债表变化

报告聚焦资产负债表总规模与分项变化，核心数据源为彭博，覆盖2022年第二季度以来的趋势。资产负债表总规模从8000亿十亿美元单位波动，分项包括总资产、银行准备金、逆回购、国债、MBS和贷款工具，贷款规模到期分布显示<15天至>10年期债券占比。

3. 关键图表分析

• 美联储贷款工具：一级贷款和BTFP等项总规模变化，14类似图形显示22Q2启动以来波动。
• 逆回购分布：纽约联储接受逆回购和SRF使用情况，图表显示波动性和限额。
• 其他指标：标普500指数与美联储净流动性关系分析，以及美国国债到期分布，强调流动性风险和经济周期影响。

4. 一般结论

报告基于公开市场数据预测利率和资产负债表动态，影响货币政策和市场表现。数据提醒投资者关注潜在风险。