20211216-浙商证券-海尔智家-600690.SH-海尔智家点评_增资生活电器子公司_发挥三翼鸟场景协同作用_4页_833kb

海尔智家2021年12月16日报告总结

核心内容概述

海尔智家于2021年12月15日发布公告，拟向全资子公司青岛海尔智慧生活电器有限公司增资35亿元，成立智慧生活家电产业平台，作为公司的一级战略单元，旨在进一步拓展智慧生活家电业务，强化其在智能家居领域的布局。

主要观点

1. 战略布局与业务拓展

• 海尔智家将通过增资生活电器公司，重点发力智慧生活家电业务，包括清洁产品、新兴厨房产品、智能家居产品及其他新兴网器。
• 公司计划打造健康烹饪、全屋清洁、环境舒适、智慧护理四大场景生态。
• 增资资金主要用于研发、制造、销售、服务及数字化运营能力的提升。

2. 内部协同与场景生态构建

• 海尔智慧生活家电产业平台是公司家庭战略的重要组成部分，与三翼鸟居家生活场景形成互补。
• 截至2021年12月，三翼鸟门店已在全国开设1073家，平台将通过整合公司资源，为生活电器公司提供通用技术研发、营销网络、数字化运营支持。
• 通过三翼鸟平台实现大家电与小家电的协同效应，构建全方位智能家居生活场景。

3. 新兴品类市场潜力

• 在消费升级趋势下，用户对生活电器的需求增长显著，如吸尘器线上零售额累计同比增长31.98%，线下增长12.66%。
• 海尔智家凭借强大的品牌优势和研发能力，有望在新兴品类中提升产品竞争力，生活电器有望成为新的业绩增长点。

关键信息

4. 盈利预测与估值

• 预计公司2021-2023年EPS分别为1.37元、1.59元、1.84元，对应PE分别为19x、16x、13x。
• 公司维持买入评级，表明对未来发展持乐观态度。

5. 财务摘要

6. 主要财务比率

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上；
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%；
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动；
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下。

风险提示

• 原材料价格上涨超预期；
• 需求不及预期；
• 市场竞争加剧。

总结

海尔智家通过增资生活电器子公司并成立智慧生活家电产业平台，进一步强化其在智慧生活家电领域的布局，推动公司向智能家居生态发展。公司利用三翼鸟平台实现内部协同，拓展新兴品类市场，提升产品竞争力，预计未来三年业绩将稳步增长，盈利能力持续提升，公司前景值得期待。