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沪铜日度报告总结

核心内容

本报告为2025年4月18日沪铜期货的市场分析，由研究员曹柏泉撰写，咨询证号为Z0019820。报告回顾了当日市场情况，并结合宏观、供需及库存数据，对沪铜价格走势进行了分析与判断。

主要观点

宏观环境

• 中美关税谈判：短期市场对中美关税谈判的反应趋于钝化，表明投资者对相关政策的预期已部分消化。
• 美国经济数据：美国3月零售数据超预期走强，显示消费端韧性尚存，有利于铜价维持支撑。
• 关税抢购：4月关税抢购或将继续，短期需求表现强劲。

供应端分析

• 铜矿供应紧张：铜矿紧缺态势持续，TC（加工费）维持低位，反映出矿端供应压力较大。
• 废铜供应短缺：精废价差走低，说明废铜供应不足，精铜替代效应增强，进一步支撑铜价。

需求端分析

• 短期需求支撑：市场存在短期抢购行为，冶炼厂订单旺盛，对铜价形成支撑。
• 中长期风险提示：需警惕关税落地后对全球经济增长的拖累，可能对铜需求造成负面影响。

库存数据

• SHFE仓单库存：截至4月16日，SHFE仓单库存为77124吨，较前一日减少24220吨。
• LME仓单库存：LME仓单库存为213400吨，较前一日减少2850吨。
• 库存变化趋势：库存持续下降，表明市场对铜的需求旺盛，或推动价格震荡偏强。

关键信息

• 价格走势：沪铜期货当前处于“强现实”与“弱预期”博弈阶段，短期价格受基本面支撑，震荡偏强。
• 图表支持：图1展示了沪铜期货加权价格走势，可辅助理解近期价格波动情况。
• 数据来源：报告基于公开资料、第三方数据或实地调研，信息来源广泛但不保证绝对准确性。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用报告内容产生的任何损失，公司不承担责任。

总结

综上所述，沪铜市场在短期内受到实际需求支撑，价格震荡偏强。然而，中长期来看，需关注关税政策对全球经济及铜需求的潜在影响。当前供需格局显示铜矿及废铜供应紧张，而库存持续下降进一步强化了市场对铜的支撑。投资者在操作时应结合市场动态与政策变化，谨慎决策。

研究员：曹柏泉
咨询证号：Z0019820
撰写时间：2025年4月18日
数据来源：SHFE、LME、文华财经