20241125-国投期货-金融工程周报_短周期量价因子承压_8页_1mb

2024年11月25日金融工程周报摘要

截至11月22日起的一周，市场整体表现疲软，各期指品种多数下跌。其中，IC2411下跌幅度最大（399%），随后是IF2411（348%）、IH2411（331%），而IM2411跌幅相对较小（309%）。宏观预期偏弱、政策数据真空期以及美元走强共同造成了机构和外资对基本面的悲观定价，对国内资产形成压制。

宏观面高频因子分析

• 期指指标：通胀5分，流动性2分，估值7分，市场情绪6分。
• 期债指标：通胀6分，流动性6分，市场情绪8分；期限结构呈现贴水扩大，但仍处于合理区间。

量化策略表现

• CTA策略：上周净值未变，维持空仓。
• 长周期模型：社会零售表现超预期，工业生产偏弱，修复斜率小幅上升。
• 持仓量：市场情绪谨慎，波动平缓，不同期指合约持仓量出现波动。
• 短周期因子：美元和资金收紧是主要压力，综合信号权重以持仓量和短周期为主。

金融市场动向

• 短期资金面有所收紧，但经济数据超预期持续拖累长周期。
• 地方债发高峰可能影响期债持仓量减少，综合信号维持中性震荡。

风险提示

1. 经济复苏未达预期。
2. 美联储政策可能进一步超预期变动。
3. 地缘政治风险加剧。

其他策略简报

• 股债横截面策略：综合信号集中在IC和IM合约。
• 国债期货跨期套利策略：基于基本面三因子与趋势模型共振，建议做N-S价差。

星级点评

• 股指：☆☆☆，短期谨慎。
• 国债：☆☆☆，趋势不明，不宜轻仓操作。

免责声明：本报告仅供参考，不可作为投资依据。数据来源：Wind，国投安信期货。