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铝周报（长江期货股份有限公司）

交易咨询信息

资格号：鄂证监期货字20141号
发布单位：长江期货股份有限公司
产业服务总部｜有色金属团队，研究员：汪国栋
**执业编号：F03101701
投资咨询号：Z0021167
咨询电话：027-65777106

市场分析摘要

供应端

• 铝土矿：重污染天气管控及雨雪影响可能导致国产量显著改善。几内亚雨季影响减弱，发货逐步恢复，供应链边际好转；进口矿石运输部分中断，压制供应。
• 氧化铝：山东某大型厂产能置换、内蒙某厂复产、贵州某厂进口矿补充后产能提升；国内总建成产能10502万吨，运行产能环比上升，开工率84%以上。
• 电解铝：四川启明星和贵州安顺复产20万吨，新疆新增20万吨产能；减量方面，河南某铝厂检修、广西高成本企业减产；电力供应充足，西南限电减产可能性低。

库存情况

• 铝锭库存：社会库存下降至539万吨，LME库存环比减少104万吨；上期所铝锭库存2319万吨，期货仓单环比下降。
• 铝棒库存：Mysteel铝棒库存环比增加95万吨。

需求端

• 下游开工率：全国龙头企业开工率环比升0.4%至63%；铝型材、铝板带、铝线缆、铝合金龙头企业开工率分别环比上升、持平及小幅增长。但受出口政策取消退税影响，企业赶工为主，政策效应逐步显现。

宏观及价格展望

• 成本支撑：基本面上，俄乌冲突加剧支撑成本支撑；12月进入消费淡季，叠加出口压力，价格高位承压。氧化铝与铝价联动加剧，需关注下行风险。
• 沪铝策略：建议观望，主力合约关注20000-21000区间；氧化铝短期建议观望。

数据来源

信息均来自iFinD、ALD、SMM等数据源，详情可参考长江期货有色产业服务中心报告。

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