20130926-爱建证券-有色金属_第四季度投资策略-热点金属品种是未来投资主线_16页_1mb

爱建证券有限责任公司研究发展总部总结

核心内容

本报告由爱建证券研究发展总部发布，主要分析了2013年第三季度有色金属行业及板块的表现，并对第四季度的宏观经济走势和投资机会进行了展望。报告重点推荐了部分与新能源、小金属及磁性材料相关的股票，同时提示了潜在的投资风险。

主要观点

• 行业评级：有色金属行业评级为“同步大市（维持）”，表明行业整体表现与市场基准指数基本一致。
• 市盈率与市净率：2013年行业市盈率为68.33，最新市净率为2.49，显示行业估值偏高。
• 经济回暖迹象：国内经济在第三季度有所回暖，工业增加值、固定资产投资等数据均呈上升趋势，但整体仍处于弱复苏状态。
• 美国缩减QE预期增强：美国经济复苏良好，美联储缩减量化宽松（QE）政策已箭在弦上，可能在10月开始逐步退出，这对黄金价格形成压力。
• 第四季度投资机会：报告指出，新能源汽车、小金属、磁性材料等板块具备较强的投资潜力，而黄金价格可能因避险属性减弱而进入弱势整理。

关键信息

国内经济展望

• 2013年第三季度经济数据表明，经济虽仍处于弱势格局，但较第二季度有所好转。
• 工业增加值同比增长10.40%，固定资产投资同比增加20.3%，显示经济企稳迹象。
• 货币供应量增速优于第二季度，流动性有望在四季度有所宽松。
• CPI在四季度可能因节假日因素上涨，但输入型通胀压力下降，美联储退出QE预期增强，将对大宗商品价格形成下行压力。

美国经济展望

• 美国经济复苏态势良好，但增速放缓，失业率降至7.3%，非农数据改善。
• 美联储可能在10月开始削减QE，因经济数据改善及伯南克即将离任。
• 美国制造业复苏强劲，但房地产及消费信心指数走弱，拖累整体复苏步伐。

第四季度投资机会

1. 新能源汽车与铝合金需求：新能源汽车轻量化趋势明显，铝合金需求上升，推荐关注云铝股份、南山铝业。
2. 小金属板块：小金属行业整合加速，市场前景乐观，推荐关注利源铝业、贵研铂业、包钢稀土、格林美、宝钛股份。
3. 磁性材料行业：受益于政策支持及绿色经济趋势，磁性材料行业将出现结构性调整，推荐关注五矿稀土、中科三环、安泰科技等。
4. 黄金价格走势：由于美联储退出QE预期增强，黄金避险属性减弱，价格可能继续下跌。

重点推荐股票

风险提示

• 中国经济回升不及预期，可能陷入滞胀。
• 美国经济复苏出现反复，可能对全球市场产生负面影响。

结论

• 第四季度全球经济复苏步伐将加快，国内流动性改善。
• 新能源汽车和小金属板块将受益于政策支持和行业整合。
• 黄金价格可能因避险属性减弱而进入下跌趋势。
• 建议关注具有成长性、估值相对较低的有色金属相关个股。

图表说明

• 图表1：铜价与铜库存走势
• 图表2：主要小金属价格变化
• 图表3：稀土品种价格变化
• 图表4：有色金属板块与其他板块第三季度涨幅对比
• 图表5：规模以上工业增加值同比增长率
• 图表6：新增人民币贷款额
• 图表7：Shibor银行间拆借利率
• 图表8：M1和M2同比增速
• 图表9：CPI同比与环比
• 图表10：PMI指标与汇丰PMI数值
• 图表11：美国CPI走势
• 图表12：美国失业率与新增非农人数
• 图表13：铝合金产量及同比增长率
• 图表14：LME铝合金收盘价
• 图表15：全国主要小金属产量
• 图表16：黄金避险需求减弱
• 图表17：ETF黄金持有量
• 图表18：有色金属股票池

投资评级说明

• 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
• 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%
• 中性：个股相对大盘涨幅或跌幅在±5%以内
• 回避：个股相对大盘跌幅5%以上