20241226-国泰期货-国债期货_震荡调整延续_趋势未显著扭转_3页_584kb

国债期货市场分析总结（2024年12月26日）

一、核心内容概述

2024年12月25日，国债期货市场整体呈现震荡调整态势，主要合约全线下跌。其中，30年期主力合约下跌0.05%，10年期主力合约下跌0.06%，5年期主力合约下跌0.08%，2年期主力合约下跌0.04%。国债期货指数为0.48，市场整体情绪偏弱，但量价因子和基本面因子均显示看多倾向。

二、市场表现与数据

1. 国债期货主力合约表现

2. 现券市场表现

• 国债收益率曲线整体上行，2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别上行2.93BP、3.92BP、1.99BP和1.44BP，至1.08%、1.46%、1.74%和2.01%。
• 信用债收益率曲线也有所上行，AAA评级中短期票据6M、1Y、3Y和5Y期收益率分别上行0.71BP、1.47BP、2.79BP和2.58BP，至1.69%、1.74%、1.84%和1.96%。

3. 货币市场动态

• 隔夜SHIBOR报1.3650%，上涨4.40个基点。
• 7天SHIBOR报1.5160%，上涨2.70个基点。
• 14天SHIBOR报1.9650%，上涨4.80个基点。
• 1个月SHIBOR报1.6900%，下跌0.50个基点。
• 3个月SHIBOR报1.6930%，下跌0.55个基点。
• 银行间质押式回购市场共成交26亿元，增加0.41%。隔夜、7天、14天、1个月回购利率分别收于1.30%、1.60%、2.00%、1.65%。

4. 活跃CTD券IRR

• 2年期：240019.IB，IRR为1.29%
• 5年期：240008.IB，IRR为1.51%
• 10年期：240018.IB，IRR为0.86%
• 30年期：210005.IB，IRR为2.22%
• 当前R007约1.7042%

三、宏观及行业新闻

1. 央行MLF操作
   12月25日，人民银行开展3000亿元1年期MLF操作，中标利率为2.00%，最高投标利率为2.30%，最低投标利率为1.90%。操作后，中期借贷便利余额为50890亿元。

2. 逆回购操作
   人民银行以固定利率数量招标方式开展1923亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%。

3. 1年期国债收益率
   1年期国债活跃券收益率下行10BP至0.70%，创历史新低。

四、趋势强度分析

• 国债期货趋势强度为0，表示市场趋势中性。
• 趋势强度取值范围为【-2,2】，0表示当前市场无明显趋势方向。

五、机构持仓变化

• 日度净多头持仓变化：私募减少0.43%，外资减少2.32%，理财子减少2.33%。
• 周度净多头持仓变化：私募减少7.54%，外资减少8.36%，理财子减少9.21%。

六、风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出投资决策，并自行承担投资风险。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容不得用于非法用途，未经授权不得翻版、复制、发表或引用。

七、版权声明

本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式使用、传播或引用。如需引用，请注明出处为“国泰君安期货研究”并提示相关风险。