20220726-国信证券-容知日新-688768.SH-22H1归母净利润同比增长84_大力拓展石化冶金水泥行业_6页_299kb

容知日新（688768.SH）总结

核心内容

容知日新是一家专注于工业设备智能运维的龙头企业，2022年上半年业绩表现亮眼，收入和净利润均实现大幅增长。公司通过拓展多个行业，包括风电、石化、冶金、水泥、煤炭等，巩固了其在国内市场的领先地位，并持续探索轨道交通、有色、化工等新领域，进一步拓宽业务范围。

主要观点

• 业绩增长显著：2022H1公司实现营收2.09亿元，同比增长46.18%；归母净利润0.33亿元，同比增长84.33%；扣非归母净利润0.23亿元，同比增长35.41%。
• 盈利能力稳定：尽管毛利率略有下降，但净利率和扣非净利率分别提升3.28%和0.86%，显示公司盈利能力基本保持稳定。
• 费用控制良好：公司销售、管理、研发和财务费用率均有所下降，规模效应开始显现。
• 行业渗透加快：公司在风电行业已占据主导地位，同时加速向石化、冶金、水泥、煤炭等传统行业渗透，非风电业务占比进一步提升。
• 技术实力突出：公司是国内少数打通了底层硬件设备、软件、智能算法和诊断服务各个环节的智能运维企业，具备较强的核心竞争力。
• 远程监测能力增强：截至2022年6月底，公司累计远程监测的重要设备超过85,000台，同比增长54.55%，并积累了超过10,000例故障案例，同比增长66.67%。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为公司具备长期成长潜力。

关键信息

财务数据

• 2022H1：

  • 营收：2.09亿元（+46.18%）
  • 归母净利润：0.33亿元（+84.33%）
  • 扣非归母净利润：0.23亿元（+35.41%）
  • 毛利率：61.42%（-1.34 pct）
  • 净利率：15.83%（+3.28 pct）
  • 扣非净利率：10.83%（-0.86 pct）
  • 经营性现金流净额：-0.18亿元（-103.45%）

• 2022Q2：

  • 营收：1.70亿元（+45.26%）
  • 归母净利润：0.47亿元（+45.25%）
  • 扣非归母净利润：0.41亿元（+32.94%）

分行业收入情况

• 风电行业：收入0.52亿元，同比增长25.92%，占比24.63%
• 石化行业：收入0.58亿元，同比增长31.90%，占比27.69%
• 冶金行业：收入0.50亿元，同比增长78.77%，占比23.78%
• 水泥行业：收入0.19亿元，同比增长64.23%，占比8.98%
• 煤炭行业：收入0.12亿元，同比增长54.55%，占比5.88%

盈利预测

• 2022-2024年：
  • 归母净利润预计为1.13/1.78/2.48亿元
  • EPS预计为2.07/3.25/4.51元
  • 对应PE为43/27/20倍

财务指标预测

• 资产负债率：预计从2021年的18%上升至2024年的27%
• ROE：预计从2021年的13%提升至2024年的21%
• 毛利率：预计保持在63%-64%
• EBIT Margin：预计从2021年的16%提升至2024年的22%
• EV/EBITDA：预计从2021年的70.5下降至2024年的21.3
• P/B：预计从2021年的7.6下降至2024年的4.2

风险提示

• 行业渗透不及预期
• 新领域拓展不及预期
• 行业需求下滑

投资建议

维持“买入”评级，认为公司具备较强的行业竞争力和成长潜力。