深度报告-20221205-山西证券-容知日新-688768.SH-工业设备预测性维护领域的领跑者_新行业拓展未来可期_23页_1mb

报告摘要

容知日新（688768.SH）行业应用软件分析总结

公司概述

容知日新是一家专注于工业设备预测性维护的公司，致力于成为专业的工业设备智能运维整体解决方案提供商。其主要产品为工业设备状态监测与故障诊断系统，能够预知设备运行故障及变化趋势，提高生产过程的连续性、可靠性和安全性。公司产品涵盖有线系统、无线系统和手持系统三大系列，适用于多种工业场景，并已广泛应用于风电、石化、冶金、水泥和煤炭等多个行业。

核心优势

先发优势：公司是国内较早进入工业设备状态监测与故障诊断领域的企业之一，积累了丰富的行业经验、专有技术和大量设备运行数据，具备较强的市场竞争力。
本土化优势：公司能够提供及时、专业的客户响应和技术服务，如24小时在线监测与故障诊断服务、售后人员定期回访等，增强客户粘性。
本地化研发：公司拥有本地化的研发资源，能够深入国内市场调研行业场景与客户需求，进行拓展性与前瞻性产品的开发。

下游应用领域

公司产品已覆盖五大主要行业：风电、石化、冶金、煤炭和水泥，各行业收入占比分别为28.60%、26.73%、20.69%、7.39%和7.73%。预计2022-2025年，这些行业的总市场空间分别为378.70亿元、459.60亿元、552.02亿元、656.83亿元，市场空间广阔，发展潜力大。

新行业拓展

随着工业互联网和智能制造的推进，公司积极拓展新应用场景，重点布局轨道交通、有色金属和化工等行业。公司设立综合系统部，以实现业务的横向发展和业绩增长。

盈利预测与估值

年度	营业收入（亿元）	同比增速	净利润（亿元）	同比增速	EPS（元）	PE（倍）
2022	5.95	49.8%	1.20	47.6%	2.19	53.1X
2023	8.81	48.1%	1.70	41.9%	3.10	37.4X
2024	12.83	45.6%	2.32	36.3%	4.23	27.5X

公司预计未来三年的营业收入和净利润将持续增长，且随着市场渗透率的提升，盈利能力有望增强。当前PE估值略高于可比公司平均，但随着业务拓展和市场渗透率提升，估值有望逐步下降。

市场空间预测

行业	2022E（亿元）	2023E（亿元）	2024E（亿元）	2025E（亿元）
风电	2.34	2.30	2.11	1.95
石化	16.45	18.85	21.42	24.17
冶金	317.85	373.54	428.39	482.78
煤炭	22.06	36.90	60.10	95.94
水泥	20.00	28.00	40.00	52.00
总计	378.70	459.60	552.02	656.83

风险提示

风电行业竞争激烈，可能影响公司业绩。
下游客户所属行业集中度较高，存在行业风险。
疫情反复可能影响公司收入确认。
下游客户可能自行开展智能运维业务，影响公司市场份额。

财务数据与估值

资产负债表（单位：百万元）

项目	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
流动资产	403	680	912	971	1298
非流动资产	74	93	120	346	475
资产总计	477	773	1032	1317	1773
流动负债	118	136	289	415	649
负债合计	120	138	289	415	649
归属母公司股东权益	357	635	743	903	1124

现金流量表（单位：百万元）

项目	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
经营活动现金流	19	32	51	44	115
净利润	74	81	120	170	232
折旧摊销	8	9	9	25	50
营运资金变动	-66	-65	-76	-148	-167
每股收益（最新摊薄）	1.36	1.48	2.19	3.10	4.23
每股经营现金流	0.35	0.58	0.93	0.80	2.09
每股净资产（最新摊薄）	6.51	11.57	13.55	16.45	19.30