20240831-国联证券-国科军工-688543.SH-营收及利润高增持续验证公司行业核心地位_6页_1mb

国科军工（688543）2024年上半年财务数据亮眼，营收482亿元，同比增长206%；归母净利润80亿元，同比增长841%。单季数据同样强劲，Q2营收和净利润分别同比增长175%和380%，高增长验证了其在国防军工行业的核心地位。公司以“固体发动机动力模块”和“弹药”两大板块双轮驱动，子公司航天经纬、九江国科等业绩表现强劲，预计未来通过技改和规模化效应，继续提升盈利能力。

研究员维持“买入”评级，预测2024-2026年营业收入和归母净利润复合增长率分别达25%和34%，EPS预计为1.1元/股至1.95元/股。毛利率提升至36.16%，净利润率17.25%，显示管理效率提高。风险包括军品订单波动、技术研发延迟、竞争加剧、安全问题和转型失败。

总体，国科军工业绩高增长，产业链潜力被看好，但需警惕行业风险。