20240627-冠通期货-PVC_PVC震荡下行_3页_463kb

小结报告

冠通研究关注PVC（聚氯乙烯）市场动态，预计该品种仍有震荡下行趋势。现将报告要点总结如下：

据供应端数据显示，PVC开工率持续上行，环比增加约375个百分点，升至79.77%，处于历年同期的中性偏高水平。新增产能方面，如浙江镇洋与陕西金泰项目今年已有投产，将有助于补充供应，但社会库存虽有所回落，特别是“30大中城市商品房成交面积环比有所回升”，但仍总体处于历年同期最高水平。

需求端情况需关注政策表现，房地产数据整体偏差，1-5月全国房地产开发投资同比下降10.1%，商品房销售面积下降20.3%，说明市场承压。虽有政策试图刺激市场，包括五月份收储及下调公积金利率等，但政策效果尚未完全显现。当前市场普遍预期房地产将在政策支持下逐步改善，但实际进程尚待观察。

综合判断：PVC现货市场虽有政策与季节性因素支撑正面消息，但实际成交未能充分体现，且下游接货仍显观望，尤其是高原料成本接受度低。在供需结构中，短期因新增产能释放及库存维持高位或面临承压局面。基差仍偏弱，加上期货交易所增加交割仓库，这些因素构成PVC期价潜在下行支撑。但交易对PVC价格中期走势保持谨慎，建议在反弹高位考虑逢高做空策略。

期货市场动态：

• PVC2409合约：整体呈现增仓震荡下行，期货价格最低触及6031元/吨，截至报告日收盘价6034元/吨，较20日均线有小幅差距。资金持仓量显增。
• 基差水平：华东地区主流电石法PVC报价降至5800元/吨，期货合约与现货价之间基差约-234元/吨，虽较前期略有升值但总体还是偏低。

免责声明：投资有风险，入市需谨慎。本报告仅反映市场价格分析，不构成入市依据。数据来源包括博易大师、Wind等。