20240905-冠通期货-PVC_PVC震荡下行_3页_464kb

PVC震荡下行，房地产数据疲软主导下行趋势

1. 基本面分析

供应端

PVC行业开工率环比减少达195个百分点，目前降至74.82%，处于历年同期正常水平。供应端收紧主要受台塑宁波、宜宾天原等企业下调产能等因素影响，而2024年产能新增部分已投产，未来仍需关注陕西金泰剩余产能的投产进度。

需求端

房地产数据持续疲软，成为压制需求主要因素。1-7月房地产开发投资同比下降10.2%，商品房销售面积下降18.6%，投资及新开工数据继续回落。PMI数据不及预期，制造业景气度下降，同时大中城市商品房成交面积处于历年同期最低水平，政策预期改善仍需时间验证。

2. 库存状况

社会库存压力仍存，截至8月30日PVC社库环比减少2.38%，但同比大幅增加155.4%，仍处于历史高位，去库不及预期；30大中城市商品房成交面积环比下跌16.3%，仍处于低位，地产政策落地尚待观察。

3. 价格走势

期货V2501合约震荡下行，最低价触及5303元/吨，最高5383元/吨，收盘于5330元/吨，跌幅0.98%，持仓量增加17030手至1049361手。基差-30元/吨，处于中性略偏低水平。

4. 矛盾点

供应边际收缩与地产需求疲软形成矛盾，短期或呈现弱势震荡态势。库存保持去化但压力仍存，7月数据全面超预期，房地产政策效果需观察。技术面与基本面呈现分叉，国内电石法与乙烯法利润空间有所变动，价格下方支撑有限，上方压力仍存。

投资风险提示

投资需谨慎，本报告仅供一般参考。报告中提及的期货合约价格走势仅供参考，并不构成买卖建议。请投资者自行评估风险，谨慎决策。

免责声明：本报告所载信息基于公开资料，意图提供参考，不保证准确性和完整性。报告依据的信息可能会发生更改且未作出时效性声明，若使用不当可能导致损失。本报告不构成任何交易建议。投资有风险，入市需谨慎。